Un giorno arriva una lettera su carta intestata che non conosci. Ti comunica che il tuo finanziamento, il fido di cassa, il mutuo ipotecario sul capannone non sono più della banca con cui lavori da vent’anni: sono stati ceduti, insieme a centinaia di altre posizioni, a una società veicolo, e da oggi a gestirli sarà un servicer. Il tuo direttore di filiale non risponde più sul punto. Il tuo interlocutore è diventato un gestore che non hai mai visto, che lavora per conto di investitori che hanno comprato il tuo credito a sconto e che ha un obiettivo preciso: trasformare quella posizione in incassi, nel minor tempo possibile.

Molti imprenditori vivono questo passaggio come una condanna. È una lettura sbagliata. Il credito classificato come inadempienza probabile (UTP, unlikely to pay) è per definizione un credito su cui la partita non è ancora chiusa: la banca lo ha venduto proprio perché tenerlo le costava troppo, e chi lo ha comprato ha bisogno che l’impresa sopravviva abbastanza da pagare qualcosa. Chi conosce le mosse dell’avversario smette di subirle e inizia ad anticiparle: e il servicer di un portafoglio UTP fa mosse prevedibili, in un ordine prevedibile, entro limiti di legge che si possono far valere.

Questo articolo ricostruisce quelle mosse una per una, con le regole vigenti a ottobre 2026: art. 58 del Testo unico bancario, legge 130/1999 sulla cartolarizzazione, nuovo Capo del TUB sui gestori di crediti deteriorati introdotto dal D.Lgs. 116/2024, codice della crisi d’impresa come modificato dal D.Lgs. 136/2024. Per ciascuna mossa indichiamo il limite che il servicer non può superare e la contromossa che l’impresa può giocare.

Lo Studio Monardo lavora esattamente su questo crocevia. Da una parte c’è il rapporto bancario ceduto, che va letto con gli strumenti del diritto bancario: per questo l’Avv. Giuseppe Angelo Monardo coordina uno staff multidisciplinare nazionale di avvocati e commercialisti in diritto bancario e tributario. Dall’altra c’è un’impresa in crisi che deve negoziare con i creditori finanziari dentro un percorso protetto: e l’Avvocato è Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021, cioè conosce dall’interno il tavolo della composizione negoziata su cui la trattativa con il servicer spesso si gioca. Se poi la partita finisce in tribunale, la qualifica di avvocato cassazionista permette di seguire la stessa linea fino all’ultimo grado.

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Chi siede davvero dall’altra parte del tavolo quando il tuo credito UTP passa a un servicer

Per giocare bene bisogna smettere di pensare al servicer come a “una banca più cattiva”. È un attore economico diverso, con incentivi diversi, e capire quegli incentivi è la chiave di tutto quello che segue.

La banca cedente. Per la banca un credito UTP è un peso. Le regole prudenziali europee impongono accantonamenti crescenti sulle esposizioni deteriorate man mano che passa il tempo (il cosiddetto calendar provisioning), e ogni euro di credito deteriorato assorbe capitale. Gestire internamente una ristrutturazione costa personale, tempo e attenzione della vigilanza. Vendere il portafoglio, anche a un prezzo inferiore al valore nominale, libera il bilancio. Dal suo punto di vista, conviene cedere quando la posizione non mostra segni di ripresa a breve, quando le garanzie sono difficili da realizzare, o quando l’impresa ha già chiesto più volte moratorie e rinegoziazioni.

L’acquirente. Il credito viene comprato da una società veicolo di cartolarizzazione (L. 130/1999) o da un fondo, spesso specializzato proprio in UTP. L’acquirente paga un prezzo che sconta il rischio e il tempo di recupero. Il suo rendimento dipende da due variabili: quanto incassa e quando. Un euro incassato fra sei anni, dopo un’asta deserta e due ribassi, vale molto meno di settanta centesimi incassati fra otto mesi. Questo è il dato che orienta tutto: la convenienza dell’acquirente si misura in valore attuale netto, non in valore nominale del credito.

Il servicer. L’acquirente non gestisce il credito da solo. Nella cartolarizzazione la legge 130/1999 richiede un soggetto incaricato della riscossione che sia una banca o un intermediario iscritto all’albo dell’art. 106 TUB. Il D.Lgs. 116/2024, che ha recepito la direttiva europea sui gestori e acquirenti di crediti deteriorati (direttiva UE 2021/2167), ha poi introdotto nel TUB un Capo dedicato agli acquirenti e ai gestori di crediti deteriorati (artt. 114.1-114.10), con un albo speciale dei gestori e un’autorizzazione della Banca d’Italia. Il servicer è normalmente remunerato con una commissione sugli incassi e con premi legati al rispetto del piano di recupero (il business plan) presentato agli investitori. Quindi vuole incassare, e vuole farlo nei tempi del piano.

C’è poi una distinzione che spesso sfugge: il master servicer, che ha la responsabilità della riscossione verso la società veicolo, e lo special servicer o sub-servicer, che materialmente gestisce le pratiche, telefona, scrive, propone accordi e incarica i legali. Chi ti scrive non è sempre chi ha il potere di firmare un accordo.

Quando il servicer preferisce trattare e quando preferisce aggredire. Un portafoglio UTP è diverso da un portafoglio di sofferenze. Nelle sofferenze l’impresa è considerata insolvente e il recupero passa quasi sempre dalle garanzie. Negli UTP, invece, la tesi d’investimento è spesso che una parte delle imprese possa essere ristrutturata e tornare a pagare, magari con un accordo a stralcio o un piano di rientro. Il servicer di UTP ragiona su tre scenari: ristrutturazione con l’impresa ancora operativa, accordo a saldo e stralcio, recupero forzoso. Sceglie quello che, a parità di rischio, produce il valore attuale più alto. Aggredisce quando pensa che l’impresa stia temporeggiando senza un piano credibile; tratta quando vede un piano, un numero e una scadenza.

Il servicer ha anche dei vincoli che l’imprenditore raramente considera. Non può concedere nuova finanza come farebbe una banca, perché acquirente e gestore non hanno la stessa funzione creditizia della banca (la rinegoziazione delle condizioni da parte del gestore, precisa la disciplina del D.Lgs. 116/2024, non è attività di finanziamento). Deve rendere conto agli investitori e alle agenzie di rating della cartolarizzazione. Deve documentare ogni stralcio con un’istruttoria interna che giustifichi perché quell’accordo vale più dell’azione giudiziale. E deve provare in giudizio di essere titolare del credito, cosa che, come vedremo, non è affatto scontata.

Tutto il resto dell’articolo discende da qui: ogni mossa del servicer è una scelta di convenienza, e ogni contromossa efficace è una che sposta la sua convenienza dal recupero forzoso alla soluzione negoziata.

Prima mossa: la cessione e la lettera di presentazione del nuovo creditore

La mossa. La prima cosa che il creditore farà è rendere opponibile la cessione. Nelle cessioni di rapporti in blocco l’art. 58 TUB consente di sostituire la notifica individuale con una pubblicità collettiva: un avviso nella Gazzetta Ufficiale e l’iscrizione nel registro delle imprese. Dalla pubblicazione la cessione produce verso i debitori ceduti gli effetti della notificazione previsti dall’art. 1264 c.c.; privilegi e garanzie, ipoteche comprese, conservano validità e grado a favore del cessionario senza bisogno di altre formalità. La legge 130/1999 richiama lo stesso meccanismo per le cartolarizzazioni. Subito dopo, di solito, arriva una “lettera di benvenuto” del servicer: indica il nuovo creditore, il gestore, le nuove coordinate per i pagamenti, a volte un invito a contattare un referente.

Per i crediti che rientrano nel perimetro del D.Lgs. 116/2024 c’è un obbligo in più: il gestore deve comunicare direttamente e personalmente al debitore la cessione subito dopo che è avvenuta e comunque prima di qualunque azione di recupero. Attenzione però al dettaglio, perché qui la partita UTP ha una sua specificità: secondo le analisi pubblicate sulle Disposizioni attuative della Banca d’Italia del 13 febbraio 2025, il perimetro del nuovo Capo del TUB è stato definito sui crediti in stato di insolvenza o situazioni sostanzialmente analoghe, e le inadempienze probabili ne resterebbero fuori, con una scelta più restrittiva della direttiva. Se il tuo credito è ancora classificato UTP, non dare per scontato che valgano tutte le tutele del D.Lgs. 116/2024: va verificato caso per caso come era classificato il credito al momento della cessione.

Perché la fa (e quando preferisce non farla). Al servicer la pubblicità collettiva conviene perché costa poco e copre in un colpo solo migliaia di posizioni. La lettera personalizzata gli serve per un altro scopo: agganciare il debitore e misurarne la reazione. Un imprenditore che telefona subito, si scusa, promette pagamenti, ammette il debito senza riserve, sta già regalando al servicer due cose preziose: una ricognizione del credito utilizzabile in giudizio e l’informazione che l’impresa non ha un piano.

I suoi limiti. Qui però il suo margine si restringe, perché la legge gli impone di dimostrare quello che afferma. La Cassazione lo ha ripetuto con chiarezza: la pubblicazione in Gazzetta Ufficiale serve a rendere opponibile la cessione, cioè a evitare che il debitore paghi utilmente al vecchio creditore, ma non prova che quel singolo credito sia davvero stato ceduto (Cass. n. 17944/2023, Sez. I). Se il debitore contesta in modo tempestivo e specifico, il cessionario deve provare rigorosamente il contratto di cessione e la riconducibilità del rapporto al blocco ceduto (Cass. Sez. I n. 25911/2025). E non è il debitore a dover individuare il proprio creditore: è il cessionario che deve ricostruire la sequenza dei trasferimenti (Cass. Sez. I n. 23849/2025 e n. 26855/2025, come riportate nella rassegna pubblicata su dirittobancario.it a settembre 2026).

C’è un secondo limite, che riguarda il servicer in quanto tale. Nella cartolarizzazione la riscossione deve essere affidata a una banca o a un intermediario iscritto all’albo dell’art. 106 TUB (art. 2, comma 6, L. 130/1999). La Cassazione, con l’ordinanza n. 7243 del 18 marzo 2024, ha escluso che la mancata iscrizione del sub-servicer renda nullo il recupero, ritenendo che quelle norme non siano imperative a tutela di interessi pubblici; ma nel caso deciso il master servicer era regolarmente iscritto, condizione che resta essenziale. Chi agisce deve dimostrare la catena di poteri: cessionario, master servicer iscritto, eventuale sub-servicer, procura al legale.

Infine, la cessione non migliora la posizione del creditore. Il cessionario acquista il credito così com’è: con i suoi interessi, le sue garanzie, ma anche con i suoi vizi. Le eccezioni che l’impresa poteva sollevare verso la banca sul rapporto (interessi non dovuti, commissioni non pattuite, nullità di clausole, errori nei conteggi) restano spendibili verso chi ha comprato.

C’è però un punto su cui la cessione cambia davvero gli equilibri, e conviene conoscerlo prima di muoversi: la compensazione. Se l’impresa vanta a sua volta crediti verso la banca cedente (per esempio somme da restituire per interessi o commissioni addebitati senza titolo, oppure depositi vincolati), la possibilità di opporli in compensazione al cessionario dipende dal momento in cui quei controcrediti sono sorti rispetto alla pubblicità della cessione (art. 1248 c.c.); per le cartolarizzazioni la legge 130/1999 contiene una regola specifica che limita la compensazione con crediti sorti dopo la pubblicazione. Tradotto in pratica: i controcrediti verso la banca vanno individuati e fatti valere subito, perché il tempo gioca a favore del servicer. E se l’azione di restituzione va proposta contro la banca cedente, che resta titolare degli obblighi nati dalla sua condotta, la strategia deve tenere insieme due fronti: la difesa verso il cessionario e la pretesa verso il cedente.

Un’ultima cautela riguarda il silenzio. Molti imprenditori, ricevuta la lettera, decidono di non rispondere “per non scoprirsi”. È un errore di segno opposto a quello di chi telefona e ammette tutto. Il servicer interpreta il silenzio come assenza di piano, e nei suoi processi interni una posizione senza contatto viene instradata più rapidamente verso il recupero giudiziale. La risposta giusta non è né l’ammissione né il silenzio, ma una presa di posizione tecnica che apra un canale senza concedere nulla. Quella lettera fissa le contestazioni, chiede i documenti, indica che l’impresa sta valutando una soluzione strutturata e chiede al servicer di indicare un referente con poteri decisionali. È il primo atto della trattativa, e lo detta l’impresa.

La tua contromossa. E questo è esattamente il momento in cui puoi giocare d’anticipo, perché la prima reazione decide il tono di tutta la trattativa. La contromossa chiave è rispondere per iscritto, con riserva di ogni eccezione, chiedendo la documentazione e senza riconoscere il debito. In concreto:

• chiedere al servicer copia del contratto di cessione (o almeno dell’estratto che identifica il rapporto), della prova della pubblicazione, della procura o del contratto di servicing che lo legittima a gestire la posizione;
• esercitare verso la banca cedente e verso il nuovo titolare il diritto di ottenere copia della documentazione delle operazioni degli ultimi dieci anni (art. 119, comma 4, TUB), che serve per ricalcolare il saldo;
• chiedere il dettaglio del credito ceduto: capitale, interessi, data di passaggio a UTP, eventuali garanzie del Fondo di garanzia per le PMI (MCC) o di SACE già escusse o in corso di escussione;
• interrompere i pagamenti “spontanei” non pianificati, che non spostano la convenienza del servicer e consumano liquidità.

Nello stesso momento, lo staff dello Studio fa una cosa che il servicer di solito non si aspetta: legge il credito ceduto con gli occhi di un analista. Il servicer ha comprato una posizione con un certo prezzo implicito; ricostruire quanto vale realmente quel credito (al netto delle contestazioni, del tempo di un’esecuzione, del valore delle garanzie) significa sapere fin dall’inizio quale cifra è negoziabile.

Le pronunce che ti proteggono. Oltre alle sentenze già citate sull’onere della prova, è utile ricordare che la questione se un credito rientri tra quelli ceduti in blocco può essere rilevata d’ufficio dal giudice (Cass. n. 5857/2022) e che la titolarità del credito ceduto resta aperta al contraddittorio e rilevabile d’ufficio in ogni stato e grado (Cass. n. 39528/2021). Una contestazione impostata bene fin dalla prima risposta non si perde per strada.

Seconda mossa: chiusura delle linee, decadenza dal termine e richiesta di rientro

La mossa. Quando il credito UTP viene ceduto, spesso le linee a breve sono già state congelate dalla banca. Se non lo sono, la seconda mossa è quasi automatica: il servicer (o la banca prima della cessione, in vista di essa) formalizza il recesso dagli affidamenti, dichiara la decadenza dal beneficio del termine sui finanziamenti rateali e intima il rientro dell’intera esposizione entro un termine breve, di solito quindici giorni. Le basi normative invocate sono l’art. 1186 c.c. (decadenza dal termine quando il debitore è divenuto insolvente o ha diminuito le garanzie), l’art. 1845 c.c. (recesso dall’apertura di credito) e le clausole risolutive espresse dei contratti di finanziamento.

Perché la fa (e quando preferisce non farla). Dal suo punto di vista, conviene trasformare un credito “a rate” in un credito “tutto e subito”. Così il servicer ottiene tre risultati: rende esigibile l’intera somma, crea le condizioni per chiedere un decreto ingiuntivo per l’intero importo, e mette l’impresa sotto pressione proprio quando ha meno margini. Non sempre però gli conviene arrivarci subito. Se l’impresa sta pagando le rate e ha un flusso di cassa, la decadenza può spingerla verso uno strumento di crisi che blocca il recupero e porta l’intero credito a un tavolo dove il servicer ha meno controllo. Un servicer razionale, davanti a un’impresa che paga anche solo parzialmente, a volte preferisce lasciar correre il piano originario e intanto negoziare.

I suoi limiti. Il recesso dall’apertura di credito non è libero come si pensa. Per l’apertura di credito a tempo determinato serve una giusta causa; per quella a tempo indeterminato serve il preavviso previsto dal contratto o dalla legge. La giurisprudenza riconosce alla banca margini ampi: la Cassazione (Sez. I, ord. n. 14185 del 5 maggio 2022) ha ritenuto giusta causa il recesso deciso dopo la notifica dell’avviso ai creditori iscritti previsto dall’art. 498 c.p.c., anche senza un vero stato di insolvenza. Proprio per questo, ogni recesso va letto alla luce del contratto, dei tempi e della buona fede: un recesso improvviso su un’impresa che rispettava le condizioni, senza un fatto nuovo, è un recesso contestabile.

Il limite più forte, però, è quello che scatta quando l’impresa entra nella composizione negoziata della crisi. L’art. 16, comma 5, CCII impone alle banche, ai loro mandatari e ai cessionari dei loro crediti di partecipare alle trattative in modo attivo e informato, rispondendo alle proposte e motivando l’eventuale dissenso. Lo stesso comma stabilisce che l’accesso alla composizione negoziata non costituisce di per sé causa di sospensione o revoca degli affidamenti, salvo che lo imponga la disciplina di vigilanza prudenziale; e dopo il correttivo del 2024 (D.Lgs. 136/2024) è stato chiarito che l’accesso non comporta da solo una diversa classificazione del credito. La norma nomina espressamente i cessionari: il servicer di un portafoglio UTP non è fuori dal perimetro, è uno degli interlocutori obbligati.

In più, con le misure protettive, l’art. 18 CCII vieta ai creditori interessati di rifiutare unilateralmente l’adempimento dei contratti pendenti, di provocarne la risoluzione o di anticiparne la scadenza per il solo fatto del mancato pagamento dei crediti anteriori.

La tua contromossa. La contromossa chiave è non aspettare la lettera di recesso: se l’impresa ha un piano credibile, l’istanza di composizione negoziata va presentata prima che le linee vengano chiuse, non dopo. In pratica:

• verificare se la diffida di rientro rispetta il contratto (giusta causa, preavviso, clausole) e contestarla per iscritto se non lo fa;
• valutare l’accesso alla composizione negoziata (art. 12 CCII), che è riservata all’imprenditore in squilibrio patrimoniale o economico-finanziario tale da rendere probabile la crisi o l’insolvenza, purché il risanamento sia ragionevolmente perseguibile: è esattamente la condizione tipica di un’impresa con crediti classificati UTP;
• chiedere le misure protettive con l’istanza di nomina dell’esperto e, se servono effetti mirati verso il servicer, misure cautelari ai sensi dell’art. 19 CCII.

Il Tribunale di Padova, con provvedimento del 13 gennaio 2025, ha concesso nell’ambito di una composizione negoziata misure cautelari molto incisive verso le banche: sospensione dell’obbligo di rimborso dei finanziamenti senza decadenza dal termine, divieto di estinguere le posizioni, divieto di segnalare la società in Centrale Rischi e al CRIF, inibitoria all’escussione delle garanzie del Fondo MCC e di SACE, il tutto per 120 giorni (come riportato da ecnews.it nell’aprile 2025). È un precedente di merito, non una regola automatica; ma mostra fino a dove può spingersi la tutela quando il piano è serio.

Una contromossa del genere non si improvvisa: è qui che pesa la doppia qualifica dell’Avv. Monardo, Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021 e coordinatore di uno staff nazionale in diritto bancario, perché la richiesta al tribunale deve tenere insieme il contratto bancario e il piano di risanamento.

Le pronunce che ti proteggono. Sul punto vale anche l’orientamento di merito che ha inibito pro tempore l’escussione delle garanzie pubbliche durante le trattative, per evitare che l’intervento del Fondo MCC crei un privilegio capace di compromettere il risanamento (Trib. Milano 4 settembre 2024; Trib. Chieti 10 ottobre 2024, citati nella stessa rassegna). Sul fronte opposto, il Tribunale di Torino (5 dicembre 2023) ha richiamato l’attenzione sul rischio che misure cautelari atipiche servano ad aggirare i limiti di durata delle misure protettive: un avvertimento che va tenuto presente per costruire richieste proporzionate e motivate.

Terza mossa: la segnalazione in Centrale Rischi e la pressione sui rapporti con il sistema

La mossa. La terza leva non è giudiziale, ed è spesso la più dolorosa: la segnalazione. Un credito UTP è già visibile al sistema bancario come esposizione deteriorata. Il passaggio successivo, che il cessionario o il servicer intermediario vigilato può decidere, è la classificazione a sofferenza, con segnalazione alla Centrale dei Rischi della Banca d’Italia, oltre alle segnalazioni nei sistemi di informazione creditizia privati. Una sofferenza in Centrale Rischi, per un’impresa che lavora con anticipi fatture, leasing, fideiussioni per gare d’appalto, significa trovarsi tagliata fuori dal credito in pochi giorni.

Perché la fa (e quando preferisce non farla). Dal suo punto di vista, la segnalazione è uno strumento di pressione a costo quasi zero: non richiede avvocati né tribunali, ma spinge l’imprenditore a pagare per “ripulire” la propria posizione. Il servicer, però, sa che è un’arma a doppio taglio: un’impresa segnalata a sofferenza perde fornitori e clienti, il suo valore di continuità crolla, e con esso la possibilità di incassare un accordo ragionevole. Per questo, nei portafogli UTP gestiti con una logica di ristrutturazione, la segnalazione a sofferenza viene spesso usata come minaccia più che come atto, oppure come presa d’atto che la trattativa è fallita.

I suoi limiti. La segnalazione non è un atto discrezionale. Le istruzioni della Banca d’Italia sulla Centrale dei Rischi collegano la sofferenza a una valutazione della situazione complessiva del cliente, che deve essere in stato di insolvenza anche non accertato giudizialmente o in situazioni sostanzialmente equiparabili: un semplice ritardo nei pagamenti, o la sola cessione del credito, non bastano a giustificare il passaggio a sofferenza. Le stesse istruzioni prevedono che il cliente venga informato quando viene segnalato a sofferenza per la prima volta. E, come ricordato, dopo il D.Lgs. 136/2024 l’accesso alla composizione negoziata non determina da solo una diversa classificazione del credito.

La tua contromossa. La contromossa chiave è chiedere al giudice della composizione negoziata, quando il piano lo giustifica, una misura cautelare che inibisca la segnalazione per la durata delle trattative. I precedenti esistono, ma vanno usati con onestà, perché la giurisprudenza di merito è divisa:

• il Tribunale di Lodi (18 maggio 2023) ha concesso la misura, ritenendo che la tutela dell’art. 16, comma 5, da sola non bastasse a mettere al riparo l’impresa;
• il Tribunale di Padova (13 gennaio 2025) ha inibito alle banche le segnalazioni in Centrale Rischi e al CRIF per il mancato rimborso, nell’ambito di un pacchetto più ampio di misure;
• il Tribunale di Varese (24 aprile 2023) e il Tribunale di Salerno (10 ottobre 2023), al contrario, l’hanno negata, ritenendo che la segnalazione non incida sulle trattative né sul patrimonio dell’impresa.

Il criterio che separa le decisioni favorevoli da quelle contrarie è quasi sempre lo stesso: la dimostrazione concreta che la segnalazione farebbe saltare il piano di risanamento (perdita delle linee commerciali, dei leasing operativi, dei contratti con la pubblica amministrazione). Per questo lo Studio, insieme ai commercialisti dello staff, documenta in modo specifico quali rapporti si perderebbero e con quale effetto sui flussi del piano: una richiesta generica viene respinta, una richiesta numerica ha molte più probabilità di essere accolta.

Fuori dalla composizione negoziata restano gli strumenti ordinari: la contestazione scritta al segnalante, il ricorso all’Arbitro Bancario Finanziario per gli intermediari che vi aderiscono, la tutela d’urgenza davanti al giudice civile quando la segnalazione è illegittima e il danno imminente. Vanno valutati con attenzione, perché una segnalazione corretta nel merito non si cancella con un ricorso.

Le pronunce che ti proteggono. Le decisioni di Lodi e Padova sono quelle da cui partire; ma è proprio il contrasto con Varese e Salerno a dire all’impresa che serve un’istanza costruita su numeri e non su formule. A questo si aggiunge che il Tribunale di Brindisi, con ordinanza del 3 dicembre 2024, ha sollevato un rinvio pregiudiziale alla Cassazione (art. 363-bis c.p.c.) su questioni relative alle misure della composizione negoziata: un segnale che l’assetto giurisprudenziale è ancora in movimento e va verificato al momento della richiesta.

Quarta mossa: il titolo esecutivo, il precetto e le garanzie dei soci

La mossa. Se la trattativa non parte o si arena, il servicer passa al piano giudiziale. Le strade sono due. Se esiste già un titolo esecutivo (tipicamente il contratto di mutuo fondiario stipulato per atto pubblico), il legale del cessionario notifica direttamente il precetto, intimando di pagare entro almeno dieci giorni (art. 480 e art. 482 c.p.c.). Se il titolo non c’è, chiede un decreto ingiuntivo, spesso provvisoriamente esecutivo sulla base degli estratti conto certificati. In parallelo, quasi sempre, aggredisce i garanti: i soci e gli amministratori che hanno firmato fideiussioni, a volte omnibus, a volte specifiche, e il Fondo di garanzia per le PMI o SACE quando il finanziamento era assistito da garanzia pubblica.

Perché la fa (e quando preferisce non farla). Dal suo punto di vista, il titolo esecutivo è la base di ogni trattativa forte: chi ha in mano un decreto esecutivo o un precetto può negoziare dicendo “o si chiude o si procede”. L’escussione dei garanti persone fisiche, poi, è una leva potentissima: l’imprenditore che rischia la casa di famiglia tende ad accettare condizioni peggiori. Il servicer valuta però anche i costi: contributo unificato, legali esterni, tempi del giudizio di opposizione. Se sa che il debitore ha argomenti solidi sulla prova della cessione o sui conteggi, il precetto diventa una scommessa.

I suoi limiti. Qui il cessionario incontra il suo punto debole più noto. Quando agisce sulla base di un titolo formatosi a favore della banca cedente, deve dimostrare di essere subentrato in quel credito. Se il debitore contesta in modo tempestivo e specifico, la sola pubblicazione in Gazzetta non basta: servono il contratto di cessione e la prova che quel rapporto vi rientra (Cass. n. 17944/2023; Cass. Sez. I n. 25911/2025). Il Tribunale di Bologna, con la sentenza n. 4915/2026, ha applicato questi principi in un’opposizione a precetto proposta ai sensi dell’art. 615 c.p.c.: in mancanza di prova della titolarità in capo al cessionario, ha dichiarato la nullità del precetto e degli atti esecutivi conseguenti, ribadendo che il debitore esecutato non deve individuare il proprio creditore.

Sul piano dei termini, le regole sono precise e non vanno confuse:

• l’opposizione a decreto ingiuntivo va proposta entro 40 giorni dalla notifica (art. 641 c.p.c.); è un giudizio di cognizione ordinario, quindi in agosto il termine è sospeso dal 1° al 31 agosto (L. 742/1969);
• l’opposizione a precetto e l’opposizione all’esecuzione non godono della sospensione feriale, come in generale il processo esecutivo (art. 3 L. 742/1969 e art. 92 dell’ordinamento giudiziario): i termini corrono anche in agosto;
• l’opposizione agli atti esecutivi (art. 617 c.p.c.) va proposta entro 20 giorni dal compimento dell’atto o dalla sua conoscenza;
• il precetto perde efficacia se l’esecuzione non inizia entro 90 giorni dalla notifica (art. 481 c.p.c.).

E se l’impresa è in composizione negoziata, il quadro cambia ancora: i termini dei procedimenti disciplinati dal codice della crisi non sono sospesi in agosto, perché l’art. 9, comma 1, CCII esclude la sospensione feriale; mentre per un’opposizione a decreto ingiuntivo pendente davanti al giudice civile ordinario la sospensione resta applicabile. Sono due binari distinti e vanno gestiti con due calendari diversi.

Quanto ai garanti, le misure protettive della composizione negoziata riguardano il patrimonio dell’impresa, non automaticamente quello dei fideiussori. Ma la giurisprudenza di merito ha mostrato che, con misure cautelari mirate, si può inibire temporaneamente l’escussione delle garanzie quando questa comprometterebbe il risanamento (le citate decisioni di Milano, Chieti e Padova riguardano le garanzie pubbliche MCC e SACE).

La tua contromossa. La contromossa chiave è contestare subito, e in modo specifico, la legittimazione del cessionario e i conteggi, nel termine giusto per il tipo di atto ricevuto. Concretamente:

• davanti a un decreto ingiuntivo: opposizione entro 40 giorni con contestazione della titolarità, del saldo (ricalcolo sugli estratti conto), delle clausole; richiesta di sospensione della provvisoria esecuzione se concessa;
• davanti a un precetto: opposizione ex art. 615 c.p.c. con richiesta di sospensione dell’efficacia esecutiva del titolo, quando i vizi sono seri;
• per i garanti: verifica delle fideiussioni (validità, limiti d’importo, eventuali clausole contestabili, decorrenza dei termini contrattuali), valutazione di una posizione coordinata con quella dell’impresa, perché un fideiussore che patteggia da solo spesso indebolisce la trattativa dell’impresa.

Il punto strategico è uno: una contestazione fondata sulla prova della cessione non serve solo a vincere una causa, serve a spostare la convenienza del servicer. Un gestore che rischia di vedersi dichiarare nullo il precetto, con condanna alle spese, ricalcola il valore attuale della posizione e torna al tavolo con un’altra cifra.

Le pronunce che ti proteggono. Oltre a Cass. n. 17944/2023, n. 25911/2025, n. 23849/2025 e n. 26855/2025, e alla decisione di Bologna, conta il principio secondo cui l’inclusione del credito nel blocco è rilevabile d’ufficio (Cass. n. 5857/2022): anche quando la difesa non l’ha impostata al meglio, il giudice può verificarla.

Quinta mossa: ipoteca, pignoramenti e asta del capannone

La mossa. Con il titolo in mano e il precetto scaduto, il servicer sceglie il bersaglio. Per un’impresa con crediti UTP il bersaglio tipico è doppio. Il primo è l’immobile già ipotecato a garanzia del mutuo: capannone, uffici, a volte la casa del socio garante. Grazie all’art. 58 TUB l’ipoteca della banca passa al cessionario con lo stesso grado, senza bisogno di annotazioni o nuove iscrizioni, e il cessionario può avviare l’espropriazione immobiliare. Il secondo bersaglio è la liquidità: pignoramento presso terzi dei conti correnti aperti presso altre banche e, soprattutto, dei crediti verso i clienti dell’impresa. Per un’impresa che vive di fatture, un pignoramento presso i principali clienti è una mossa capace di fermare l’operatività in una settimana.

Accanto all’esecuzione, il servicer può chiedere l’iscrizione di un’ipoteca giudiziale sugli altri beni sulla base del decreto ingiuntivo, migliorando la sua posizione rispetto agli altri creditori.

Perché la fa (e quando preferisce non farla). Dal suo punto di vista, il pignoramento presso terzi è rapido e poco costoso, e soprattutto produce un effetto immediato di pressione. L’espropriazione immobiliare, invece, è lunga, costosa e incerta: tra perizia, pubblicità, tentativi di vendita deserti e ribassi successivi, i tempi possono allungarsi per anni, e ogni anno abbatte il valore attuale dell’incasso. Per un servicer di UTP l’asta è quasi sempre il piano B: la usa per dare credibilità alla minaccia, ma la sua convenienza vera sta nell’accordo che l’asta rende possibile. L’eccezione sono le posizioni in cui l’immobile ha un valore di mercato alto, facilmente vendibile, e l’impresa non ha prospettive di continuità: lì l’esecuzione diventa il piano A.

I suoi limiti. Il cessionario che procede in esecuzione deve dimostrare, se contestato, di essere titolare del credito: è lo stesso tema della prova della cessione, e la sentenza di Bologna n. 4915/2026 mostra che la conseguenza della carenza di prova può travolgere anche gli atti esecutivi successivi al precetto. Ogni atto dell’esecuzione, poi, deve rispettare le forme del codice di procedura civile: la notifica del pignoramento, la dichiarazione del terzo, i termini per il deposito della nota di iscrizione a ruolo. I vizi formali si fanno valere con l’opposizione agli atti esecutivi entro 20 giorni (art. 617 c.p.c.) e i termini, come visto, corrono anche in agosto, perché il processo esecutivo non gode della sospensione feriale.

Il limite più forte resta però quello del codice della crisi. Dalla pubblicazione dell’istanza di misure protettive nel registro delle imprese, i creditori interessati non possono iniziare o proseguire azioni esecutive e cautelari sul patrimonio o sui beni e diritti con cui viene esercitata l’attività d’impresa, né acquisire diritti di prelazione non concordati (art. 18, comma 1, CCII). Questo significa che il pignoramento del capannone resta fermo e che l’ipoteca giudiziale non concordata non può essere iscritta. Le misure, però, non sono eterne: il tribunale le conferma o le modifica con una durata da 15 a 120 giorni, prorogabile, ma la durata complessiva non può superare 240 giorni (art. 19 CCII). E l’imprenditore deve chiedere la conferma con ricorso al tribunale lo stesso giorno della pubblicazione dell’istanza: chi sbaglia questo passaggio perde la protezione.

La tua contromossa. La contromossa chiave è usare la finestra delle misure protettive per costruire l’accordo, non per guadagnare tempo e basta. I giudici guardano proprio a questo: se le misure servono a un piano serio o a rinviare l’inevitabile. In concreto:

• chiedere le misure protettive con l’istanza di nomina dell’esperto, perimetrandole sui creditori che contano davvero (nel nostro caso il cessionario e il servicer), e depositare lo stesso giorno il ricorso per la conferma;
• se i pignoramenti presso terzi sono già stati notificati prima della pubblicazione, verificare con lo staff gli effetti sui crediti verso i clienti e sulle somme già vincolate, e coordinare l’azione con il giudice dell’esecuzione;
• se l’impresa non ha i presupposti per la composizione negoziata, valutare gli altri strumenti con misure protettive (accordi di ristrutturazione, concordato preventivo anche con domanda con riserva ai sensi dell’art. 44 CCII), oppure le difese ordinarie dell’esecuzione;
• nelle esecuzioni immobiliari già avanzate, valutare con il commercialista se una proposta di saldo e stralcio supportata da un terzo (un nuovo socio, un acquirente dell’immobile, un investitore che rileva l’azienda) produce per il servicer un valore attuale superiore a quello dell’asta.

Le pronunce che ti proteggono. Oltre alla decisione di Bologna sulla caducazione degli atti esecutivi, sono rilevanti le decisioni che hanno mostrato come le misure della composizione negoziata possano proteggere i flussi dell’impresa verso le banche (Trib. Padova 13 gennaio 2025) e i limiti che i giudici pongono quando le misure atipiche rischiano di diventare un modo per allungare indefinitamente la protezione (Trib. Torino 5 dicembre 2023).

Sesta mossa: l’istanza di liquidazione giudiziale

La mossa. L’ultima carta del servicer è anche la più pesante: il ricorso per l’apertura della liquidazione giudiziale dell’impresa, che l’art. 37 CCII consente anche ai creditori. Non è una mossa frequente nei portafogli UTP, ma esiste e viene usata in due situazioni: quando il servicer ritiene che l’imprenditore stia distraendo o disperdendo valore, e quando vuole spingere un’impresa recalcitrante a negoziare sotto la minaccia di perdere tutto.

Perché la fa (e quando preferisce non farla). Dal suo punto di vista, la liquidazione giudiziale ha un vantaggio: mette i beni nelle mani di un curatore, blocca gli atti dell’imprenditore e apre la strada alle azioni revocatorie verso pagamenti preferenziali ad altri creditori. Ma ha costi enormi per il servicer stesso. Il credito ipotecario, in liquidazione, segue le regole del concorso: tempi lunghi, spese di procedura che si pagano prima dei creditori, nessun controllo sul calendario delle vendite. E un creditore chirografario, in liquidazione giudiziale, spesso recupera poco o nulla. Per questo la maggior parte dei servicer usa il ricorso di liquidazione come leva negoziale, non come obiettivo: lo deposita per sedersi al tavolo con un’arma in più.

I suoi limiti. Il ricorso del creditore deve dimostrare lo stato di insolvenza, non una semplice difficoltà, e la legge fissa una soglia minima: non si fa luogo all’apertura della liquidazione giudiziale se l’ammontare dei debiti scaduti e non pagati risultanti dall’istruttoria è complessivamente inferiore a 30.000 euro (art. 49, comma 5, CCII); restano poi i requisiti dimensionali dell’imprenditore assoggettabile. Soprattutto, durante la composizione negoziata con misure protettive la sentenza di apertura della liquidazione giudiziale non può essere pronunciata fino alla conclusione delle trattative o all’archiviazione (art. 18, comma 4, CCII), salvo che il tribunale revochi le misure. Una volta aperto il procedimento davanti al tribunale, poi, i termini corrono anche in agosto: anche qui vale l’art. 9, comma 1, CCII.

La tua contromossa. La contromossa chiave è rovesciare la minaccia: dimostrare con un piano attestato o con l’aiuto dell’esperto che la continuità vale per il servicer più della liquidazione. In concreto:

• costituirsi nel procedimento di liquidazione contestando il presupposto dell’insolvenza, se l’impresa ha flussi e un piano;
• se la crisi è reale ma reversibile, presentare domanda di accesso a uno strumento di regolazione della crisi (art. 40 CCII), anche con riserva (art. 44 CCII), che ha effetti protettivi sul procedimento di liquidazione;
• produrre il confronto tra il recupero atteso dal servicer in liquidazione e quello offerto dal piano, che è l’argomento con cui l’esperto e il tribunale ragionano.

Lo strumento giusto dipende dalla composizione dei debiti. Se l’indebitamento è prevalentemente bancario e finanziario, gli accordi di ristrutturazione a efficacia estesa (art. 61 CCII) consentono, a determinate condizioni, di estendere gli effetti dell’accordo anche ai creditori finanziari non aderenti della stessa categoria: è uno strumento pensato proprio per neutralizzare il creditore finanziario che rifiuta un accordo che la maggioranza degli altri ha accettato. La convenzione di moratoria (art. 62 CCII) serve invece a ottenere una dilazione dai creditori finanziari. Il concordato preventivo resta la strada per le situazioni più gravi.

Le pronunce che ti proteggono. In questa fase la giurisprudenza utile è quella sulle misure della composizione negoziata già richiamata (Padova, Lodi, Milano, Chieti) e quella sulla prova della titolarità: un servicer che chiede la liquidazione giudiziale deve comunque dimostrare la propria legittimazione come creditore, e i principi di Cass. n. 17944/2023 e n. 25911/2025 valgono anche lì.

La partita giocata: tre ipotesi numeriche

Le tre simulazioni che seguono sono esercizi dimostrativi costruiti su dati verosimili. Non descrivono casi reali dello Studio.

Ipotesi 1: la diffida di rientro e la finestra della composizione negoziata. Esposizione ceduta: 1.287.430,65 € (mutuo ipotecario residuo di 912.300,00 € e scoperto di conto di 375.130,65 €), classificata UTP. Garanzia: ipoteca di primo grado su un capannone stimato 1.050.000 €. Il servicer notifica il 2 novembre 2026 (lunedì) la decadenza dal beneficio del termine e intima il rientro entro 15 giorni, cioè entro il 17 novembre. L’impresa, che fattura regolarmente ma ha un margine compresso, presenta l’istanza di composizione negoziata con richiesta di misure protettive; la pubblicazione nel registro delle imprese avviene lunedì 9 novembre 2026 e lo stesso giorno l’impresa deposita il ricorso al tribunale per la conferma. Da quel momento il servicer non può iniziare l’espropriazione del capannone né iscrivere ipoteche giudiziali non concordate. Ora il servicer fa i conti. Se procede all’asta, stima per ipotesi una vendita dopo due ribassi a circa 590.000 € fra quattro anni, con circa 60.000 € di costi: incasso netto 530.000 €, che al tasso di rendimento atteso dall’investitore (ipotizziamo il 12% annuo) vale oggi circa 336.800 €. L’impresa, con l’esperto, propone 410.000 € in 18 mesi, garantiti da una cessione di crediti commerciali: al 12% annuo, il valore attuale di quell’incasso, calcolato su una durata media di nove mesi, è circa 376.600 €. Per il servicer, l’accordo vale circa 40.000 € in più dell’asta: la convenienza si è spostata.

Ipotesi 2: il decreto ingiuntivo d’estate. Il cessionario ottiene un decreto ingiuntivo non esecutivo per 218.947,30 € (saldo di un’apertura di credito) e lo notifica venerdì 16 luglio 2027. Il termine di 40 giorni per l’opposizione (art. 641 c.p.c.) è un termine del giudizio civile ordinario e quindi si sospende dal 1° al 31 agosto: dal 17 al 31 luglio decorrono 15 giorni, gli altri 25 riprendono dal 1° settembre e portano al 25 settembre 2027, che è sabato, per cui la scadenza slitta a lunedì 27 settembre 2027. Se però nello stesso periodo l’impresa è in un procedimento del codice della crisi davanti al tribunale (per esempio quello di conferma delle misure protettive), i termini di quel procedimento corrono anche in agosto, perché l’art. 9, comma 1, CCII esclude la sospensione feriale. Due calendari, due regole: confonderli significa perdere un termine. L’opposizione, depositata nei tempi, contesta la prova della cessione e il saldo ricalcolato sugli estratti conto degli ultimi dieci anni: se dal ricalcolo emergono addebiti non dovuti per 23.618,40 €, il credito realmente controverso scende sotto i 196.000 €, e la trattativa riparte da lì.

Ipotesi 3: il precetto senza la prova della cessione. Il legale del cessionario notifica mercoledì 11 novembre 2026 un precetto per 342.760,18 € sulla base di un mutuo fondiario stipulato con la banca cedente, allegando solo l’estratto della Gazzetta Ufficiale. Il pignoramento non può iniziare prima che siano decorsi dieci giorni (21 novembre, sabato: in pratica non prima di lunedì 23 novembre) e il precetto perde efficacia se l’esecuzione non inizia entro 90 giorni, cioè entro martedì 9 febbraio 2027. L’impresa deposita giovedì 19 novembre 2026 un’opposizione a precetto ex art. 615, comma 1, c.p.c., contestando in modo specifico l’inclusione del mutuo nel blocco ceduto e chiedendo la sospensione dell’efficacia esecutiva del titolo. Nessuna sospensione feriale da considerare: siamo in materia esecutiva. A questo punto il servicer deve produrre il contratto di cessione e l’elenco dei crediti in cui compare il rapporto: se non lo fa, rischia la dichiarazione di nullità del precetto e la condanna alle spese, come nel caso deciso dal Tribunale di Bologna con la sentenza n. 4915/2026. Per la controparte, la convenienza di proseguire senza aver prima sistemato la documentazione crolla: più facile tornare al tavolo e discutere un piano di rientro.

Quando al servicer conviene davvero chiudere un accordo

Quasi nessuno spiega all’imprenditore una cosa semplice: la disponibilità del servicer a trattare non è costante. Cambia nel tempo, e chi sa riconoscere i momenti giusti negozia a condizioni molto diverse.

Subito dopo l’acquisto del portafoglio. Nei primi mesi il servicer deve dimostrare agli investitori che il piano di recupero parte bene. Ha bisogno di incassi rapidi, anche modesti, e di “chiudere” posizioni. Un’impresa che si presenta presto con una proposta strutturata, documentata e finanziata, trova un interlocutore più disponibile di quanto immagini. Il paradosso è che il momento migliore per trattare è proprio quello in cui l’imprenditore è ancora spaventato dalla lettera.

Quando la prova della cessione è fragile. Se il servicer sa che i suoi documenti non sono completi (l’elenco dei crediti è generico, la catena di cessioni passa per più veicoli, il contratto di servicing ha lacune), ogni contenzioso diventa una scommessa. Una contestazione specifica e tecnicamente solida, impostata nel termine giusto, spinge il servicer a preferire un accordo che chiuda la posizione senza rischiare una sentenza sfavorevole.

Quando l’impresa entra in composizione negoziata. L’esperto è un terzo indipendente che non rappresenta l’impresa, ma il suo ruolo cambia il tavolo. Il servicer, come cessionario, ha l’obbligo di partecipare attivamente e di motivare il dissenso (art. 16, comma 5, CCII). Le misure protettive bloccano il recupero forzoso. E il confronto con le alternative è messo nero su bianco. In questo contesto le soluzioni previste dall’art. 23 CCII, dal contratto con uno o più creditori alla convenzione di moratoria all’accordo sottoscritto con l’esperto, diventano opzioni concrete.

Quando l’asta va deserta. Ogni tentativo di vendita andato a vuoto abbassa il valore dell’immobile e allunga i tempi. Dopo il primo o il secondo ribasso il servicer rivede le sue stime, e una proposta che prima rifiutava può diventare improvvisamente interessante.

Verso la fine dell’orizzonte del fondo o del veicolo. Le cartolarizzazioni e i fondi hanno orizzonti temporali e obiettivi di incasso. Quando si avvicinano scadenze di rendicontazione, o quando il portafoglio sta per essere rivenduto, le posizioni ancora aperte valgono di più se chiuse. In queste fasi lo stralcio diventa una scelta di gestione del portafoglio, non solo della singola posizione.

Quando c’è un terzo che porta denaro. Il servicer di UTP valuta con favore le operazioni in cui un terzo (un investitore, un acquirente dell’azienda o di un ramo, un nuovo socio) porta risorse fresche: per lui significano incasso certo e immediato. Le soluzioni di trasferimento dell’azienda dentro gli strumenti della crisi aprono spazi che un semplice piano di rientro non offre.

In tutti questi momenti, la regola è la stessa: il servicer accetta l’accordo quando il valore attuale della proposta supera il valore attuale del recupero forzoso, al netto del rischio. Il lavoro dello Studio consiste nel costruire quella dimostrazione, con i numeri dei commercialisti dello staff e con gli argomenti giuridici che riducono il valore atteso dell’azione del servicer.

Due avvertenze. La prima: un accordo di saldo e stralcio va scritto bene. Deve indicare con precisione il credito che si estingue, la sorte delle garanzie (cancellazione delle ipoteche, liberazione dei fideiussori), le conseguenze di un eventuale ritardo nei pagamenti, l’impegno a correggere le segnalazioni. Un accordo vago può lasciare in vita le garanzie dei soci o far rivivere l’intero credito al primo inadempimento. La seconda: lo stralcio ha conseguenze fiscali e contabili per l’impresa, che vanno valutate prima di firmare.

La partita in tabella

Ecco la sintesi delle sei mosse, con il vincolo che la legge pone al servicer, la contromossa dell’impresa e la finestra utile per giocarla. La tabella va letta insieme alle sezioni precedenti: i termini indicati sono quelli generali, e ogni caso concreto va verificato sugli atti ricevuti.

La colonna più importante è l’ultima. Quasi ogni contromossa ha una finestra: aperta, permette di giocare d’anticipo; chiusa, costringe a rincorrere.

Le domande di chi ha appena ricevuto la lettera del servicer

“Il servicer può pretendere da me più di quanto dovevo alla banca?”
No. Il cessionario subentra nel credito così com’era, con gli stessi interessi e le stesse garanzie, ma anche con gli stessi vizi. Le contestazioni che avresti potuto fare alla banca sul rapporto (interessi, commissioni, clausole, conteggi) puoi farle anche al nuovo titolare. Il servicer non può aggiungere costi non previsti dal contratto originario.

“Devo pagare subito alle nuove coordinate indicate nella lettera?”
Non prima di aver verificato chi scrive e per conto di chi. Dopo la pubblicità della cessione, i pagamenti al vecchio creditore non ti liberano più; ma prima di cambiare beneficiario conviene chiedere conferma scritta della cessione e dei poteri del gestore. E soprattutto, conviene non fare pagamenti isolati senza un piano: non spostano la posizione del servicer e consumano liquidità.

“Basta la pubblicazione in Gazzetta Ufficiale per dimostrare che il mio credito è stato ceduto?”
No, se lo contesti in modo specifico. La pubblicazione rende opponibile la cessione, ma la Cassazione ha chiarito che non prova da sola l’inclusione del tuo rapporto nel blocco: in caso di contestazione specifica il cessionario deve produrre il contratto di cessione e dimostrare che il tuo credito vi rientra (Cass. n. 17944/2023 e n. 25911/2025).

“Se entro in composizione negoziata, il servicer può comunque revocarmi i fidi e segnalarmi?”
L’accesso da solo non giustifica né la revoca né una diversa classificazione. L’art. 16, comma 5, CCII vale anche per i cessionari dei crediti bancari. Contro la segnalazione a sofferenza serve però, di regola, una misura cautelare specifica: alcuni tribunali l’hanno concessa (Lodi, Padova), altri l’hanno negata (Varese, Salerno). Va chiesta con dati concreti sul danno al piano.

“I termini si fermano ad agosto?”
Dipende dal tipo di procedimento. Nei procedimenti del codice della crisi no: l’art. 9, comma 1, CCII esclude la sospensione feriale, quindi i termini corrono anche in agosto. Nel processo civile ordinario di cognizione, come l’opposizione a decreto ingiuntivo, sì: dal 1° al 31 agosto (L. 742/1969). Nel processo esecutivo e nelle opposizioni a precetto, all’esecuzione e agli atti esecutivi, no.

“Se il servicer fa un’offerta di saldo e stralcio, devo accettarla subito?”
No: prima va confrontata con il valore reale del credito e con le tue alternative. Un’offerta del servicer è il suo punto di partenza, non il suo limite. Va valutata alla luce delle contestazioni sulla titolarità e sui conteggi, del valore delle garanzie, dei tempi di un’eventuale esecuzione e delle conseguenze fiscali dello stralcio. E l’accordo deve regolare espressamente garanzie, fideiussioni e segnalazioni.

I paletti fissati dai giudici

Raccogliamo qui le pronunce richiamate nell’articolo, ordinate in base alla mossa del creditore che ciascuna limita. I principi sono riformulati con parole nostre; per le decisioni della Cassazione di cui le fonti consultate non riportano la data abbiamo indicato solo numero e anno. Le sintesi provengono da rassegne e commenti pubblicati (dirittobancario.it, ecnews.it, iusletter): i testi integrali vanno verificati prima dell’uso in giudizio.

Contro la prima e la quarta mossa: la prova della cessione e della legittimazione

1. Cass. civ., Sez. I, n. 17944/2023. La notifica della cessione serve solo a impedire che il pagamento al cedente liberi il debitore; la pubblicazione in Gazzetta Ufficiale delle cessioni in blocco equivale alla notifica, ma non prova da sola il trasferimento del singolo credito. Se il debitore contesta, il cessionario deve dimostrare la cessione, anche per presunzioni, e la pubblicazione vale al più come indizio. Rilevanza: è il fondamento di ogni contestazione della legittimazione del servicer.

2. Cass. civ., Sez. I, n. 25911/2025. In presenza di contestazione tempestiva e specifica, il cessionario deve dare una prova rigorosa del contratto di cessione e della riconducibilità del rapporto al blocco. Rilevanza: conferma nel 2025 l’onere a carico del cessionario, con un’attenzione particolare alla specificità della contestazione.

3. Cass. civ., Sez. I, n. 23849/2025. Il debitore esecutato non deve individuare chi sia il proprio creditore: è chi agisce a dover dimostrare la sequenza dei trasferimenti del titolo. Rilevanza: decisiva quando il credito è passato per più cessioni o più veicoli.

4. Cass. civ., Sez. I, n. 26855/2025. Ribadisce lo stesso principio sull’onere probatorio del cessionario quanto alla catena dei trasferimenti. Rilevanza: consolida l’orientamento 2025.

5. Cass. civ. n. 5857/2022. L’accertamento dell’inclusione del credito tra quelli ceduti in blocco è questione che il giudice di merito può rilevare d’ufficio. Rilevanza: il tema non è una mera eccezione di parte che si perde se proposta male.

6. Cass. civ. n. 39528/2021. La titolarità sostanziale del credito ceduto è soggetta al contraddittorio e rilevabile d’ufficio in ogni stato e grado del giudizio. Rilevanza: la contestazione può emergere anche in fasi successive del giudizio.

7. Trib. Bologna, sent. n. 4915/2026. In un’opposizione a precetto, il tribunale ha ritenuto non provata la titolarità del credito in capo al cessionario in blocco, che aveva prodotto solo la pubblicità in Gazzetta, e ha dichiarato nulli il precetto e gli atti esecutivi successivi. Rilevanza: mostra l’applicazione concreta dei principi della Cassazione proprio nella fase esecutiva (sintesi pubblicata su dirittobancario.it, settembre 2026).

8. Cass. civ., ord. n. 7243 del 18 marzo 2024. La mancata iscrizione all’albo dell’art. 106 TUB del sub-servicer non comporta nullità né difetto di rappresentanza nel recupero, perché le norme che la prevedono non sono imperative a tutela di interessi pubblici; nel caso, il master servicer era regolarmente iscritto. Rilevanza: indica dove concentrare la verifica: sulla posizione del master servicer e sulla catena delle procure, non solo sul sub-servicer.

Contro la seconda mossa: recesso e revoca degli affidamenti

9. Cass. civ., Sez. I, ord. n. 14185 del 5 maggio 2022. È stata ritenuta giusta causa di recesso dall’apertura di credito la decisione della banca presa dopo la notifica dell’avviso ai creditori iscritti (art. 498 c.p.c.), anche in assenza di insolvenza. Rilevanza: è un paletto a favore del creditore, che l’impresa deve conoscere: la difesa contro il recesso non può basarsi solo sulla mancanza di insolvenza e, quando ci sono procedure esecutive di terzi, è meglio muoversi prima con gli strumenti del CCII.

Contro la seconda, la terza e la quinta mossa: le misure della composizione negoziata

10. Trib. Padova, 13 gennaio 2025. Nella composizione negoziata il giudice può concedere, accanto alle misure protettive, misure cautelari che sospendono l’obbligo di rimborso dei finanziamenti senza decadenza dal termine, vietano alle banche di estinguere le posizioni, inibiscono le segnalazioni in Centrale Rischi e al CRIF e l’escussione delle garanzie MCC e SACE, per 120 giorni. Rilevanza: è il pacchetto di tutela più completo verso i creditori finanziari tra quelli esaminati.

11. Trib. Milano, 4 settembre 2024, e Trib. Chieti, 10 ottobre 2024. Hanno concesso un’inibitoria temporanea all’escussione delle garanzie pubbliche, per evitare che la surroga del garante pubblico con il suo privilegio comprometta il risanamento. Rilevanza: protegge l’impresa quando il credito ceduto era assistito da garanzia MCC o SACE.

12. Trib. Lodi, 18 maggio 2023. Ha concesso l’inibitoria alle segnalazioni, ritenendo che la tutela dell’art. 16, comma 5, CCII non fosse sufficiente a escludere il rischio di revoca o sospensione delle linee. Rilevanza: precedente favorevole contro la terza mossa.

13. Trib. Varese, 24 aprile 2023, e Trib. Salerno, 10 ottobre 2023. Hanno negato l’inibitoria alle segnalazioni, ritenendo che non incidesse sulle trattative né sul patrimonio. Rilevanza: ricordano che la misura va motivata con dati specifici sull’impatto della segnalazione sul piano.

14. Trib. Torino, 5 dicembre 2023. Ha segnalato il rischio che misure cautelari atipiche aggirino i limiti di durata delle misure protettive. Rilevanza: indica i confini entro cui costruire richieste proporzionate. Sullo stesso terreno il Tribunale di Brindisi, con ordinanza del 3 dicembre 2024, ha disposto un rinvio pregiudiziale alla Cassazione ai sensi dell’art. 363-bis c.p.c.: la materia è in evoluzione.

Il quadro che emerge è coerente con la logica della partita: i giudici sanzionano il creditore che agisce senza provare i propri titoli e proteggono l’impresa che usa gli strumenti della crisi per un piano credibile, ma non tutelano chi chiede protezione solo per rinviare.

Cosa può fare lo Studio Monardo

Giochiamo la partita al posto tuo: analizziamo le mosse già fatte dal servicer, intercettiamo i vizi dei suoi atti, presidiamo le scadenze che deve rispettare e apriamo il tavolo della trattativa nel momento in cui la sua convenienza si sposta. Questo, in concreto, è ciò che facciamo, senza promettere esiti che dipendono anche dalla controparte e dal giudice:

1. Ricostruiamo la catena della cessione: esaminiamo l’avviso in Gazzetta, la lettera del servicer, il contratto di servicing e le procure, e verifichiamo se il cessionario è in grado di provare l’inclusione del tuo rapporto nel blocco.
2. Chiediamo e analizziamo la documentazione bancaria: inviamo le richieste ex art. 119, comma 4, TUB a cedente e cessionario e, con i commercialisti dello staff, ricalcoliamo il saldo dei rapporti ceduti.
3. Leggiamo il credito con gli occhi dell’investitore: stimiamo il valore attuale del recupero forzoso per il servicer (tempi, costi, valore delle garanzie) e lo confrontiamo con la proposta sostenibile per l’impresa.
4. Rispondiamo alla prima comunicazione con una lettera tecnica che contesta, riserva le eccezioni e apre il canale negoziale senza ricognizioni di debito.
5. Contestiamo recesso e decadenza verificando giusta causa, preavviso e clausole contrattuali, e valutiamo l’accesso tempestivo alla composizione negoziata.
6. Prepariamo istanze di misure protettive e cautelari (artt. 18 e 19 CCII), con il ricorso di conferma depositato lo stesso giorno della pubblicazione, documentando l’impatto di segnalazioni, revoche ed escussioni sul piano.
7. Proponiamo le opposizioni nei termini giusti: opposizione a decreto ingiuntivo entro 40 giorni, opposizione a precetto e all’esecuzione, opposizione agli atti entro 20 giorni, con il calendario corretto per la sospensione feriale.
8. Coordiniamo la posizione dei garanti: esaminiamo le fideiussioni dei soci e le garanzie pubbliche e costruiamo una linea comune tra impresa e garanti, perché nessuno indebolisca la trattativa degli altri.
9. Negoziamo e scriviamo l’accordo: saldo e stralcio, piano di rientro, accordi previsti dall’art. 23 CCII o accordi di ristrutturazione, regolando cancellazione delle ipoteche, liberazione dei garanti e correzione delle segnalazioni.
10. Difendiamo l’impresa nei procedimenti del codice della crisi, dal ricorso di liquidazione giudiziale del creditore fino alla scelta dello strumento di regolazione più adatto.

L’Avv. Giuseppe Angelo Monardo è avvocato cassazionista; coordinatore di uno staff multidisciplinare operante a livello nazionale in diritto bancario e tributario; Gestore della crisi da sovraindebitamento (L. 3/2012) iscritto negli elenchi del Ministero della Giustizia; professionista fiduciario di un OCC (Organismo di Composizione della Crisi); Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021.

In una partita con un servicer di crediti UTP pesa soprattutto la qualifica di Esperto Negoziatore della crisi d’impresa: significa conoscere dall’interno come l’esperto valuta la ragionevole perseguibilità del risanamento, come si costruisce una proposta credibile per i creditori finanziari e quali argomenti convincono un gestore che deve rispondere ai propri investitori. Accanto a questa, la qualifica di avvocato cassazionista garantisce la continuità di strategia dall’analisi iniziale fino all’eventuale giudizio di Cassazione: stesso difensore, stessa linea, dalla prima lettera all’ultimo grado. E lo staff multidisciplinare di avvocati e commercialisti lavora sullo stesso fascicolo, perché la convenienza del servicer è una questione economica quanto giuridica: il ricalcolo del saldo, la stima del valore attuale del recupero e le conseguenze fiscali dello stralcio si leggono con gli strumenti del commercialista, la prova della cessione e le misure protettive con quelli dell’avvocato.

Chiusura

Quando un credito UTP passa dalla banca a un servicer, cambia l’interlocutore ma non cambiano le regole: il nuovo creditore deve provare di essere tale, deve rispettare i termini e le forme di ogni atto, deve sedersi al tavolo della composizione negoziata quando l’impresa vi accede, e ragiona con una logica economica che si può prevedere. Nella procedura esecutiva e nella trattativa con il servicer non vince chi ha ragione in astratto, ma chi conosce le regole del gioco e muove nei tempi giusti.

Lo Studio Monardo è attrezzato proprio per questa partita perché unisce le due competenze che servono: il diritto bancario, presidiato dallo staff multidisciplinare nazionale coordinato dall’Avvocato, per contestare titoli e conteggi; e la crisi d’impresa, in cui l’Avv. Monardo opera come Esperto Negoziatore ai sensi del D.L. 118/2021, per usare le misure protettive e costruire un accordo che il servicer abbia convenienza ad accettare. La qualifica di cassazionista assicura che, se la partita si sposta in tribunale, la stessa linea possa essere seguita fino all’ultimo grado.

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