Una società che gestisce seggiovie, cabinovie e skilift vive su un calendario che non perdona. Gli investimenti si pagano tutto l’anno: rate dei mutui contratti per sostituire un impianto arrivato a fine vita tecnica, canoni di leasing sui gatti delle nevi, manutenzioni obbligatorie e revisioni periodiche, energia per l’innevamento programmato, personale stagionale. Gli incassi, invece, si concentrano in poche settimane e dipendono da una variabile che nessun piano industriale controlla: la neve. Quando due inverni consecutivi partono tardi o finiscono presto, la cassa si svuota proprio nel momento in cui le banche chiedono la rata più pesante e i fornitori di energia presentano il conto dell’innevamento.

In questa situazione la lettera della legge dice poco, da sola. Il Codice della crisi d’impresa e dell’insolvenza (D.Lgs. 14/2019, nel testo modificato dal correttivo D.Lgs. 136/2024) offre una cassetta degli attrezzi ampia: composizione negoziata, misure protettive, accordi di ristrutturazione, concordato preventivo in continuità diretta o indiretta, transazione fiscale. Ma la differenza tra uno strumento che salva la stagione successiva e uno che si chiude con un rigetto la fanno oggi le decisioni dei giudici: quanto può durare la protezione dai creditori, quando una nuova annata negativa conta come “nuova crisi”, come si calcola il valore di liquidazione di un comprensorio, quanto pesa l’attestazione del professionista.

In questo articolo ti presentiamo le decisioni che devi conoscere, una per una, tradotte in conseguenze pratiche per chi amministra una società di impianti a fune o ne è socio, garante o creditore.

Perché lo Studio Monardo si occupa esattamente di questa materia? Perché la crisi di un’impresa di impianti di risalita è, per definizione, una crisi d’impresa da gestire con gli strumenti del Codice della crisi: l’Avv. Giuseppe Angelo Monardo è Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021, cioè la figura che il legislatore ha posto al centro della composizione negoziata, e coordina uno staff multidisciplinare operante a livello nazionale in diritto bancario e tributario, che è il terreno su cui si gioca la ristrutturazione dei mutui, dei leasing e dei debiti verso Erario ed enti previdenziali. E poiché gli orientamenti che leggerai si formano e si correggono in Cassazione, la sua qualifica di avvocato cassazionista consente di impostare la difesa sapendo dove può arrivare.

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Il quadro normativo in breve: su cosa si sono pronunciati i giudici

Per leggere la giurisprudenza serve una mappa minima. Il Codice della crisi distingue tra crisi, cioè lo stato che rende probabile l’insolvenza e si manifesta con l’inadeguatezza dei flussi di cassa prospettici a far fronte alle obbligazioni nei dodici mesi successivi, e insolvenza, cioè l’incapacità attuale di adempiere regolarmente. Per una società di impianti la distinzione è tutt’altro che teorica: il piano di tesoreria a dodici mesi coincide quasi esattamente con una stagione invernale e con la successiva stagione estiva, e basta proiettare gli incassi di un inverno povero di neve per capire se si è già in crisi.

Su questa base si innestano gli strumenti che ricorrono nelle pronunce commentate.

La composizione negoziata della crisi (artt. 12 e seguenti CCII) è un percorso stragiudiziale e riservato: l’imprenditore chiede la nomina di un esperto indipendente, che agevola le trattative con banche, fornitori e altri creditori. L’esperto redige anche una relazione sulla continuità aziendale (art. 17, comma 8). Durante le trattative l’impresa continua la gestione ordinaria e straordinaria, ma con alcuni contrappesi: l’esperto può dissentire dagli atti che ritiene pregiudizievoli (art. 21). Sono previsti strumenti specifici, come l’autorizzazione del tribunale a contrarre finanziamenti prededucibili o a trasferire l’azienda (art. 22), e la sospensione di alcuni obblighi in materia di riduzione del capitale per perdite (art. 20). Le possibili uscite sono elencate dall’art. 23: contratto con uno o più creditori, convenzione di moratoria, accordo sottoscritto con l’esperto, oppure accesso a uno strumento di regolazione della crisi.

Le misure protettive e cautelari (artt. 18 e 19) sono il cuore pratico della composizione negoziata per un’impresa sotto pressione: dal giorno della pubblicazione dell’istanza i creditori non possono avviare o proseguire azioni esecutive e cautelari sul patrimonio o sui beni con cui si esercita l’impresa. Il tribunale, su ricorso dell’imprenditore, conferma o modifica le misure per una durata compresa tra 30 e 120 giorni, prorogabile fino a un massimo complessivo di 240 giorni. A monte c’è un limite generale, fissato dall’art. 8: la durata complessiva delle misure protettive non può superare i dodici mesi, comprese eventuali proroghe, con riferimento alla medesima crisi o insolvenza.

Gli accordi di ristrutturazione dei debiti (artt. 57 e seguenti) e la convenzione di moratoria (art. 62) sono strumenti negoziali che passano per il tribunale, con un’omologazione che produce effetti anche verso alcuni creditori non aderenti, nei limiti previsti dalla legge.

Il concordato preventivo in continuità aziendale (art. 84 e seguenti) consente di proseguire l’attività direttamente, con la stessa società, o indirettamente, trasferendo l’azienda o un ramo a un terzo che la porti avanti. Qui entra in gioco una regola che la Cassazione del 2026 ha messo al centro: il confronto con il valore di liquidazione (art. 87, comma 1, lett. c), cioè quanto i creditori otterrebbero nell’alternativa della liquidazione giudiziale.

La transazione fiscale e contributiva (art. 63 per gli accordi, art. 88 per il concordato) permette di proporre il pagamento parziale o dilazionato dei debiti verso Erario ed enti previdenziali. In presenza di determinate condizioni il tribunale può omologare anche senza l’adesione dell’amministrazione: è il cosiddetto cram down fiscale e previdenziale.

Infine, per le imprese sotto le soglie di fallibilità esiste il concordato minore (art. 74), con regole proprie. Può riguardare il piccolo impianto di paese, gestito da una società con attivo e ricavi modesti.

Il principio, calato nella pratica, significa che la società di impianti ha a disposizione più porte, ma ciascuna ha regole di durata, di ingresso e di uscita che i giudici stanno precisando proprio in questi anni. Le pronunce che seguono rispondono a una domanda sola, declinata in modi diversi: fino a che punto il tribunale asseconda il tentativo di risanamento, e dove invece si ferma per tutelare i creditori.

Un’avvertenza di metodo prima di entrare nel merito. Le pronunce citate sono state verificate su rassegne e commenti pubblicati. Per alcune decisioni della Cassazione del 2026 le fonti consultate riportano, al momento in cui scriviamo, solo l’oggetto della questione decisa e non il principio nel dettaglio. Le segnaliamo come tali, senza attribuire loro contenuti che non conosciamo con certezza: prima di fondare su di esse una scelta difensiva, se ne legge il testo integrale.

L’orientamento consolidato: la protezione dai creditori è uno strumento eccezionale, temporaneo e proporzionato

C’è un punto sul quale, tra il 2023 e il 2025, i tribunali hanno mantenuto una linea costante. Per chi gestisce una stazione sciistica è il primo da capire: le misure che bloccano banche e fornitori sono un ponte per arrivare a un accordo, non un modo per attraversare indenni un numero indefinito di stagioni negative.

Tribunale di Milano, 22 novembre 2023: le misure “atipiche” restano un’eccezione

La prima tappa è una decisione del Tribunale di Milano del 22 novembre 2023, richiamata dalla dottrina come espressione di un orientamento restrittivo sulle misure cautelari cosiddette atipiche. Il contesto è quello in cui l’impresa, accanto alle misure protettive “tipiche” previste dalla legge, chiede al giudice provvedimenti ulteriori e su misura per proteggere il patrimonio o la continuità.

La Suprema Corte non c’entra ancora: siamo nella giurisprudenza di merito. Ma il principio che se ne ricava è netto: le misure cautelari atipiche possono essere riconosciute solo in ipotesi eccezionali, circoscritte e limitate nel tempo.

In altre parole, se ti trovi a gestire una società di impianti e pensi di chiedere al tribunale un provvedimento che impedisca, per esempio, la risoluzione di un contratto di fornitura o l’escussione di una garanzia oltre quanto la legge già prevede, devi sapere che il giudice ti chiederà di dimostrare perché il tuo caso è eccezionale, quale bene specifico va protetto e per quanto tempo. Una richiesta generica, del tipo “proteggete l’azienda finché non torna la neve”, non supera questo filtro.

Tribunale di Roma, 14 ottobre 2024: la stessa linea, un anno dopo

L’orientamento si è consolidato nel senso indicato da Milano. Il Tribunale di Roma, con una decisione del 14 ottobre 2024, ha seguito la stessa impostazione: anche per Roma la tutela cautelare atipica nella crisi d’impresa è ammessa solo entro confini stretti, in casi eccezionali e per un tempo definito.

Il valore di questa seconda pronuncia sta proprio nella convergenza: due tribunali tra i più attivi in materia concorsuale, a un anno di distanza, adottano la stessa chiave di lettura. Per l’imprenditore questo significa che non conviene costruire la strategia su un’interpretazione estensiva delle misure cautelari, sperando in un giudice “più generoso”. La linea prevalente è un’altra, ed è prudente assumerla come punto di partenza.

Tribunale di Bologna, sentenza n. 1780 del 19 maggio 2025: il tetto dei dodici mesi non si aggira

La terza tappa è la più articolata. Il Tribunale di Bologna, Sezione IV civile, con il provvedimento n. 1780 del 19 maggio 2025, ha esaminato la vicenda di un’impresa che aveva già beneficiato di misure protettive in una prima composizione negoziata. Quella prima fase si era chiusa con accordi di ristrutturazione omologati, che però non erano divenuti efficaci. L’impresa aveva allora chiesto una nuova composizione negoziata e la conferma di nuove misure protettive. A giustificazione aveva indicato una sopravvenuta pretesa risarcitoria di un cliente importante, da considerare, a suo dire, come una “nuova crisi”. Il tribunale ha respinto l’istanza.

I principi affermati sono più d’uno e vanno letti insieme:

• il limite di dodici mesi dell’art. 8 CCII si riferisce alla stessa crisi e non riparte da zero solo perché nel frattempo è stato omologato uno strumento di regolazione;
• l’omologazione non “azzera” il termine, perché produce già effetti sui rapporti con i creditori e fa cessare le misure protettive;
• non c’è una crisi nuova se manca una discontinuità effettiva: passività diverse, una diversa composizione dell’attivo, un cambio reale della strategia di risanamento;
• le misure cautelari atipiche non possono essere usate per ottenere, sotto altro nome, gli stessi effetti delle misure protettive oltre il limite annuale;
• il principio di proporzionalità impedisce di comprimere ancora i diritti dei creditori dopo anni senza un avanzamento concreto del piano.

La fonte che riporta la decisione precisa che si tratta di un provvedimento reso in sede cautelare, quindi privo di efficacia di giudicato. Va anche segnalata un’incongruenza nella stessa fonte, che altrove la qualifica come “sentenza”. Il peso della pronuncia sta nella coerenza del ragionamento con l’orientamento di Milano e di Roma, più che nella sua forma.

Il principio, calato nella pratica, significa questo. Se la tua società di impianti ha già usato un anno di protezione per la crisi nata da due inverni senza neve, e il terzo inverno va male per la stessa ragione, difficilmente il tribunale lo considererà una crisi diversa. Sarà la stessa crisi, prolungata. Per ottenere nuova protezione servirebbe dimostrare qualcosa di diverso: un nuovo debito di natura differente, un cambiamento reale del perimetro aziendale, una strategia di risanamento nuova e non la riproposizione di quella precedente.

Cosa unisce queste tre decisioni

Lette in sequenza, le tre pronunce disegnano un orientamento chiaro. Il sistema del Codice della crisi tutela il tentativo di risanamento, ma lo vuole rapido, documentato e proporzionato al sacrificio imposto ai creditori. La protezione serve a negoziare, non a rinviare.

Per una società di impianti a fune, che ragiona per stagioni, questo ha una conseguenza operativa precisa. La finestra di protezione va spesa per costruire subito un piano credibile su più inverni, non per “aspettare la neve”. Il piano deve dire cosa succede se anche la stagione successiva sarà sotto la media: riduzione delle linee aperte, revisione del calendario, valorizzazione dell’estate, cessione di un ramo, ingresso di un nuovo socio, ristrutturazione dei mutui. Un piano che regge solo con un inverno normale è il piano che il tribunale, alla luce di questo orientamento, tende a giudicare inadeguato a giustificare la compressione dei diritti dei creditori.

C’è poi un secondo insegnamento, meno evidente. Poiché il limite dei dodici mesi riguarda la medesima crisi, la scelta del momento in cui chiedere le misure protettive è essa stessa una decisione strategica. Chiederle troppo presto, quando la stagione è ancora aperta e gli incassi non sono definiti, può significare consumare mesi di protezione mentre i numeri sono ancora incerti. Chiederle troppo tardi, quando un creditore ha già avviato un pignoramento sui conti della biglietteria o sui mezzi battipista, significa partire con un problema in più. Il giusto equilibrio si trova solo con un piano di tesoreria aggiornato settimana per settimana.

Prima questione aperta: una nuova stagione senza neve è una “nuova crisi”?

La questione

Il dubbio pratico, come lo porrebbe un amministratore, è questo: “Abbiamo già chiesto la protezione l’anno scorso, abbiamo trattato con le banche, poi l’inverno è andato di nuovo male. Possiamo ripartire con una nuova composizione negoziata e nuove misure protettive, visto che la situazione è peggiorata?”. È la domanda che ogni impresa a forte stagionalità prima o poi si pone, perché il rischio climatico non si esaurisce in un anno: si ripresenta.

Cosa hanno deciso i giudici

La pronuncia che più direttamente affronta il problema è quella del Tribunale di Bologna n. 1780 del 19 maggio 2025, già vista nell’orientamento consolidato. Qui ne interessa un profilo specifico: il criterio con cui distinguere una crisi nuova da una crisi che continua. Il tribunale non si è fermato alla formula. Ha chiesto se vi fosse una vera discontinuità e ne ha indicato tre indici: passività diverse da quelle già oggetto delle trattative, una nuova composizione dell’attivo, variazioni nella strategia di risanamento.

Nel caso deciso l’impresa aveva invocato un evento nuovo, la pretesa risarcitoria di un cliente importante. Il giudice ha ritenuto che questo non bastasse a fare della crisi una crisi diversa. Il ragionamento si estende con facilità alla nostra ipotesi. Se l’evento sopravvenuto è un’ulteriore stagione con scarso innevamento, e le passività sono le stesse (mutui per gli impianti, leasing, debiti verso fornitori di energia), la crisi resta la medesima.

A sostegno della stessa linea vanno lette le decisioni di Milano del 22 novembre 2023 e di Roma del 14 ottobre 2024, che escludono l’uso delle misure cautelari atipiche come via alternativa per prolungare la protezione oltre i limiti legali.

Se c’è contrasto

Le fonti consultate danno conto di una decisione del Tribunale di Nola che avrebbe ammesso misure cautelari nel concordato preventivo oltre il limite temporale dell’art. 8. La rassegna che la menziona non ne riporta però l’anno né gli estremi completi, e per questo non la utilizziamo come precedente. Il dato segnala comunque che il tema non è chiuso in modo assoluto: esistono letture più aperte, ma l’orientamento prevalente nelle decisioni verificabili è restrittivo, e l’assunzione prudenziale è che una seconda annata negativa non riapra di per sé il termine dei dodici mesi.

Cosa significa per te

La ricaduta operativa è immediata. Se la tua società ha già usato misure protettive, una nuova istanza ha possibilità concrete solo se dietro c’è un cambiamento reale e documentato, non soltanto un peggioramento dei numeri. I tre indici di Bologna diventano una lista di verifica.

Le passività sono diverse? Per esempio, è emerso un debito nuovo e di natura differente, come una pretesa del Comune concedente per canoni o oneri legati alla concessione, oppure una contestazione tributaria prima inesistente.

L’attivo ha una composizione nuova? Per esempio, una parte degli impianti è stata dismessa o ceduta, oppure è entrato nel perimetro un ramo estivo prima gestito da altri.

La strategia è cambiata? Per esempio, si è passati da un piano di continuità diretta, con la stessa società, a un piano di continuità indiretta, con un affitto o una cessione del ramo d’azienda a un operatore più solido.

Se le risposte sono negative, è più prudente non bruciare tempo in una nuova istanza destinata a scontrarsi con questo orientamento. In quel caso conviene puntare su uno strumento di regolazione vero e proprio, come gli accordi di ristrutturazione o il concordato in continuità, da preparare prima che la tesoreria si esaurisca.

C’è anche una conseguenza a monte, che riguarda chi sta per chiedere la protezione per la prima volta. Il piano presentato nella prima composizione negoziata deve già incorporare lo scenario di una seconda stagione negativa, perché difficilmente ci sarà una seconda occasione per la stessa crisi. Un piano costruito sulla media degli inverni migliori, senza una sensibilità sul rischio neve, espone l’impresa a un doppio problema: trattative fondate su numeri fragili e, se quei numeri non si realizzano, l’impossibilità di ottenere nuova protezione.

È qui che conta la competenza specifica di chi imposta la strategia. L’Avv. Giuseppe Angelo Monardo, Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021, conosce dall’interno il funzionamento della composizione negoziata e le aspettative con cui esperto e tribunale valutano un piano di risanamento.

Seconda questione aperta: quando gli strumenti si sovrappongono, quale vale?

La questione

La seconda domanda nasce dalla pratica delle crisi che si trascinano: “Abbiamo depositato una domanda di concordato, ma le banche ora sembrano disponibili a trattare. Possiamo chiedere la composizione negoziata e le relative misure protettive anche se il concordato è pendente?”. E il rovescio: “Abbiamo ottenuto l’omologazione di un accordo, ma un creditore ne chiede la revoca. Da quando la revoca produce effetti?”. Per una società di impianti, che deve sapere se potrà aprire la stagione con i conti operativi e i mezzi disponibili, queste domande valgono quanto quella sulla neve.

Cosa hanno deciso i giudici

Il primo riferimento è la Cassazione, Sez. I, n. 31856/2025. Secondo la rassegna da cui l’abbiamo tratta, la Corte si è pronunciata sull’ammissibilità dell’istanza di accesso alla composizione negoziata e sulle misure protettive quando è già pendente una domanda di concordato preventivo. È esattamente il nodo dell’impresa che, dopo aver imboccato la via giudiziale, prova a tornare su un binario negoziale. La fonte consultata non riporta il principio di diritto nel dettaglio. Per questo non ne anticipiamo l’esito: segnaliamo che il tema è stato portato davanti alla Suprema Corte e che chi si trova in questa situazione deve esaminare il testo integrale della decisione prima di depositare qualsiasi istanza.

Il secondo riferimento è ancora il Tribunale di Bologna n. 1780/2025, letto stavolta dal lato del rapporto tra strumenti. Il tribunale ha chiarito che l’omologazione degli accordi di ristrutturazione non azzera il termine delle misure protettive, perché già produce effetti sui rapporti obbligatori e fa cessare le misure in corso. La fonte collega questo effetto all’art. 55, comma 3, CCII. In altre parole, passare da uno strumento all’altro non regala nuovo tempo: il percorso va visto come un unico arco temporale, nel quale ogni passaggio consuma una parte della protezione disponibile.

Il terzo riferimento riguarda la fase successiva all’omologazione. Il Tribunale di Brindisi, con un provvedimento del 14 aprile 2026, ha affrontato il tema dell’esecutività immediata della pronuncia di revoca dell’omologa. Anche qui la rassegna consultata indica il tema e non il principio nel dettaglio. Il dato rilevante per la nostra analisi è che la stabilità dell’omologazione non è un punto d’arrivo definitivo: se l’accordo o il concordato non viene eseguito, il rischio di revoca torna a incombere, e con esso la questione di quando i creditori possano riprendere le proprie azioni.

Se c’è contrasto

Su questa seconda questione, più che un contrasto dichiarato, c’è una zona in via di definizione: la Cassazione è intervenuta nel 2025 sull’interferenza tra composizione negoziata e concordato pendente, e i tribunali di merito stanno ricostruendo gli effetti delle vicende successive all’omologazione. L’assunzione prudenziale è che ogni cambio di strumento venga valutato dal giudice con lo stesso metro di Bologna: continuità della crisi, consumo del tempo di protezione, proporzionalità del sacrificio imposto ai creditori.

Cosa significa per te

Per l’amministratore di una società di impianti la ricaduta è soprattutto di metodo. La scelta dello strumento va fatta una volta, bene, con un piano che prevede già l’uscita: trattative, accordo e omologazione devono stare dentro lo stesso arco di tempo. Saltare da una procedura all’altra nella speranza di guadagnare una stagione è una strada che la giurisprudenza recente rende sempre più stretta.

Concretamente, prima di depositare qualsiasi istanza, va costruita una tabella che metta in fila:
– le date di scadenza delle rate dei mutui e dei canoni di leasing sugli impianti;
– le scadenze delle revisioni tecniche, perché un impianto fermo per mancata revisione non incassa;
– l’apertura prevista della stagione e i mesi di picco degli incassi;
– la durata massima delle misure protettive ancora disponibile.

Solo incrociando questi dati si capisce se conviene la composizione negoziata, che è riservata e flessibile ma ha esiti negoziali, oppure un accordo di ristrutturazione o un concordato, che sono più rigidi ma vincolano anche alcuni creditori dissenzienti.

Infine, chi ha già un accordo omologato deve monitorarne l’esecuzione con la stessa cura con cui lo ha negoziato. Un mancato pagamento a una banca in primavera, quando la cassa della stagione è esaurita, può aprire la strada a una richiesta di revoca. Di qui l’importanza di piani che concentrino le uscite più pesanti nei mesi successivi alla chiusura della stagione invernale, e non in quelli che la precedono.

Terza questione aperta: Fisco, INPS, consulenti e piccoli creditori, chi viene pagato e come?

La questione

La terza domanda è quella che di solito arriva per ultima, ma pesa di più: “Abbiamo debiti verso Erario e INPS accumulati negli inverni peggiori. Possiamo proporre di pagarli in parte, anche se l’amministrazione non è d’accordo? E chi ci assiste nella procedura, verrà pagato prima degli altri?”. Accanto a queste, per il piccolo impianto gestito da una società sotto soglia: “Nel concordato minore possiamo trattare in modo diverso i creditori locali, come i fornitori del paese, rispetto alle banche?”.

Cosa hanno deciso i giudici

Sul primo punto la Suprema Corte è intervenuta di recente. La Cassazione, Sez. I, n. 19790/2026 ha esaminato il cram down fiscale e previdenziale previsto dall’art. 88, comma 2-bis, CCII nella formulazione previgente, nell’ambito di un concordato in continuità. Il cram down è il meccanismo che consente al tribunale di omologare la proposta di trattamento dei crediti tributari e contributivi anche senza l’adesione dell’amministrazione, se ricorrono le condizioni di legge. La rassegna consultata non riporta il principio preciso. Il rilievo pratico è comunque evidente: il trattamento dei debiti fiscali e previdenziali è oggi al vaglio diretto della Cassazione, e la versione della norma applicabile dipende dalla data della domanda. Per una società che ha depositato prima o dopo le modifiche del correttivo, la disciplina può essere diversa.

Sul secondo punto, la Cassazione, Sez. I, n. 7005 del 24 marzo 2026 ha affrontato la prededuzione del credito di una società che aveva redatto la due diligence contabile funzionale all’ammissione al concordato preventivo. La prededuzione è il diritto di essere pagati prima degli altri creditori. Anche per questa decisione la fonte indica il tema e non la soluzione nel dettaglio. La questione conferma però che i compensi dei professionisti e delle società che preparano la procedura sono un capitolo del piano da trattare con trasparenza davanti ai creditori, perché incidono sulle somme disponibili per tutti.

Sul terzo punto, la Cassazione, Sez. I, n. 28574 del 28 ottobre 2025 ha stabilito che il “contenuto libero” della proposta di concordato minore, nella versione dell’art. 74 CCII anteriore al correttivo, non consente deroghe alla par condicio creditorum. In altre parole, la libertà di forma della proposta non autorizza a trattare in modo diseguale creditori che si trovano nella stessa posizione giuridica.

Se c’è contrasto

Sul cram down fiscale e previdenziale il dibattito è stato intenso negli anni scorsi, e l’intervento della Cassazione con la n. 19790/2026 segnala che la questione era ancora aperta almeno sulla norma previgente. Sulla par condicio nel concordato minore la n. 28574/2025 esprime invece una presa di posizione netta. L’assunzione prudenziale è duplice: costruire la proposta all’Erario e all’INPS come se l’adesione dell’amministrazione fosse comunque da ricercare, e non contare sul cram down come scorciatoia; rispettare rigorosamente la parità di trattamento tra creditori omogenei anche negli strumenti più snelli.

Cosa significa per te

Per una società di impianti i debiti tributari e contributivi hanno spesso un’origine precisa: nelle stagioni peggiori si sono privilegiati gli stipendi degli stagionali e la manutenzione obbligatoria, e sono rimasti indietro versamenti di ritenute, contributi, IVA, tributi locali. Quando questi debiti entrano nel piano, va prima di tutto ricostruita la data di ciascun debito e la versione della norma applicabile alla domanda che si intende depositare.

Poi va dimostrato, con numeri, che la proposta all’amministrazione è conveniente rispetto all’alternativa liquidatoria. Qui la Cassazione del luglio 2026 sul valore di liquidazione, che vedremo tra poco, diventa decisiva: anche il confronto con il Fisco si fa sul valore realmente ottenibile, non su una stima di comodo.

Quanto ai piccoli impianti, il concordato minore non è uno strumento “libero” nel senso di arbitrario. Se la società vuole pagare integralmente i fornitori locali, essenziali per riaprire la stagione, e in misura ridotta le banche, deve organizzare i creditori in classi omogenee, con criteri oggettivi e motivati, e non semplicemente scegliere chi favorire.

La pronuncia più recente e rilevante: Cassazione, Sez. I, n. 22960 del 9 luglio 2026

Il contesto

La decisione più importante per chi pensa di salvare un comprensorio sciistico cedendolo o affittandolo a un operatore più solido è la Cassazione, Sezione I civile, n. 22960 del 9 luglio 2026. Il giorno prima, con la n. 22931 dell’8 luglio 2026, la stessa Sezione aveva individuato i requisiti per configurare un concordato preventivo in continuità indiretta. Della n. 22931 la rassegna consultata riporta il solo tema. La n. 22960 è invece commentata in modo esteso dalla stampa specializzata.

La vicenda riguardava un concordato in continuità indiretta fondato sull’offerta di un terzo per l’acquisto dell’azienda. Il prezzo offerto per il complesso aziendale era superiore alla stima dei singoli beni. La società debitrice aveva qualificato la differenza come “plusvalore concordatario” e intendeva distribuirla secondo la relative priority rule, cioè la regola che, nel concordato in continuità, consente una distribuzione del valore eccedente con margini più ampi rispetto all’ordine rigido delle cause di prelazione.

È lo scenario tipico di una stazione sciistica in difficoltà. Un operatore più grande, magari già attivo in un comprensorio vicino, offre di rilevare impianti, piste, mezzi e personale per un prezzo complessivo superiore a quanto si ricaverebbe vendendo separatamente seggiovie usate, gatti delle nevi e terreni.

La motivazione in linguaggio piano

La Suprema Corte ha chiarito diversi punti, tutti rilevanti per il nostro tema.

Primo: il controllo di ammissibilità del tribunale è sostanziale, non formale. Il giudice non verifica soltanto che la domanda sia completa. Esamina il contenuto del piano e della documentazione, secondo un criterio di legalità sostanziale, per accertare che il progetto non sia manifestamente inidoneo a soddisfare i creditori e a conservare i valori aziendali.

Secondo: il valore di liquidazione deve corrispondere a quanto si otterrebbe davvero nella liquidazione giudiziale, compreso il maggior valore derivante dalla cessione dell’azienda in esercizio. Se esiste un’offerta vincolante per l’intero complesso, non la si può ignorare per ancorarsi a una stima “atomistica” dei singoli beni.

Terzo: il confronto tra concordato e liquidazione deve essere concreto. Il plusvalore distribuibile secondo le regole del concordato in continuità deve derivare da una ricchezza prodotta effettivamente dalla soluzione concordataria, non da una rappresentazione contabile. Un errore nel valore di liquidazione può rendere illegittima la distribuzione e compromettere l’ammissibilità stessa del concordato.

Quarto: l’attestazione del professionista indipendente non vincola il tribunale, che può sindacarne il metodo e verificare l’attendibilità delle basi economiche.

Quinto: la continuità aziendale non coincide con la semplice prosecuzione dell’attività, né con la conservazione generica del complesso produttivo o dei livelli occupazionali. Il piano deve rispettare le regole del Codice e poggiare su un’alternativa liquidatoria attendibile.

Cosa cambia rispetto a prima

Il punto di svolta è il secondo. Nella prassi, era frequente costruire il confronto con la liquidazione partendo dalla stima dei singoli beni, ciascuno valutato in una vendita forzata. La differenza tra quella somma e il prezzo offerto dal terzo per l’azienda intera veniva presentata come valore “creato” dal concordato, da distribuire con maggiore libertà. La Cassazione dice ora che, se l’offerta per l’azienda in esercizio sarebbe ottenibile anche nella liquidazione giudiziale, quel maggior valore appartiene già all’alternativa liquidatoria e non può essere spacciato per plusvalore del concordato.

Per una società di impianti questo cambia l’impostazione del piano. Il confronto non si fa più tra “seggiovie vendute a pezzi” e “comprensorio ceduto in blocco con il concordato”. Si fa tra “comprensorio ceduto in blocco nella liquidazione giudiziale” e “comprensorio ceduto in blocco con il concordato”. Il vantaggio del concordato va dimostrato su altri elementi: tempi più rapidi, che consentono di non perdere la stagione; minori costi della procedura; conservazione di contratti e autorizzazioni che nella liquidazione andrebbero perduti; contributi o finanziamenti condizionati alla prosecuzione; apporti di nuova finanza da parte dei soci o del terzo.

Il quarto e il quinto principio completano il quadro. L’attestazione del professionista non è uno scudo: il tribunale può entrare nel merito delle sue basi economiche, e in un settore come quello sciistico la prima base da verificare è la serie storica delle giornate di apertura e degli incassi, confrontata con le ipotesi del piano. E la continuità non si dimostra dicendo che “gli impianti continueranno a girare”: va dimostrato che continueranno a girare in condizioni di equilibrio, con un piano coerente con il Codice.

In sintesi: dopo la n. 22960/2026, un piano di continuità indiretta per un comprensorio sciistico regge solo se il valore di liquidazione è costruito in modo onesto, includendo le offerte per l’azienda in esercizio, e se il vantaggio per i creditori è dimostrato con elementi reali. È una pronuncia che premia la serietà dei numeri e penalizza le costruzioni contabili.

I principi applicati ai casi reali: tre ipotesi dimostrative

Le simulazioni che seguono sono esercizi dimostrativi costruiti sui principi appena visti. Non riproducono casi concreti, e i numeri servono solo a mostrare il ragionamento.

Ipotesi 1 – La finestra di protezione e la stagione che non parte

Dati di partenza: società di impianti con 4 seggiovie e 3 skilift; debiti bancari per mutui sugli impianti pari a 3.412.900 €; canoni di leasing scaduti sui mezzi battipista per 187.640 €; debiti verso il fornitore di energia per l’innevamento pari a 296.380 €. L’istanza di composizione negoziata, con richiesta di misure protettive, viene pubblicata martedì 3 novembre 2026. Contestualmente si deposita il ricorso per la conferma.

Sviluppo: il tribunale conferma le misure per 120 giorni, fino a mercoledì 3 marzo 2027, nel cuore della stagione. Se le trattative sono avviate e c’è bisogno di più tempo, si può chiedere la proroga fino al massimo complessivo di 240 giorni, cioè fino a giovedì 1 luglio 2027, dopo la chiusura invernale.

Alla luce di Trib. Bologna n. 1780/2025 e dell’art. 8 CCII, il tetto annuale per la stessa crisi si esaurisce comunque mercoledì 3 novembre 2027. Se l’inverno 2026/2027 va male come i precedenti, la società non può contare su una nuova istanza fondata solo sulla stagione negativa: entro quella data deve aver chiuso un accordo con le banche (per esempio una convenzione di moratoria o un accordo di ristrutturazione) o aver depositato uno strumento di regolazione.

Esito operativo: il piano depositato a novembre 2026 deve già contenere lo scenario “inverno sotto la media”. Per esempio, chiusura di 2 skilift a bassa redditività, apertura posticipata delle linee in quota e rinegoziazione del contratto di energia legata ai volumi effettivi. Solo così le trattative possono chiudersi entro la finestra disponibile.

Ipotesi 2 – Il valore di liquidazione dopo Cass. 22960/2026

Dati di partenza: concordato in continuità indiretta. Stima dei singoli beni in vendita forzata (impianti, mezzi, fabbricati di stazione, magazzino): 4.180.000 €. Offerta vincolante di un operatore di un comprensorio confinante per rilevare l’intera azienda in esercizio, con il personale: 5.370.000 €. Differenza: 1.190.000 €.

Impostazione superata: la società presenta i 1.190.000 € come plusvalore concordatario e propone di distribuirli liberamente, riconoscendo ai chirografari una percentuale più alta e alle banche ipotecarie meno di quanto la loro garanzia consentirebbe.

Impostazione coerente con Cass. 22960/2026: se l’offerta da 5.370.000 € sarebbe ottenibile anche in una liquidazione giudiziale, perché l’operatore è disposto ad acquistare comunque l’azienda in esercizio, il valore di liquidazione da indicare non è 4.180.000 € ma una cifra vicina a 5.370.000 €, al netto dei maggiori costi e tempi della procedura liquidatoria. Il plusvalore distribuibile secondo le regole della continuità si riduce a ciò che il concordato produce in più. Per esempio, la conservazione delle autorizzazioni e della stagione in corso, che vale 412.600 € di incassi che la liquidazione perderebbe, oppure un apporto di nuova finanza dei soci per 238.900 €.

Esito: la proposta va ricalibrata. Un piano che continui a usare la stima atomistica rischia di essere dichiarato inammissibile, e l’attestazione favorevole del professionista non basta a salvarlo, perché il tribunale può sindacarne il metodo.

Ipotesi 3 – Debiti fiscali e previdenziali e piccoli creditori locali

Dati di partenza: piccola società sotto soglia che gestisce 2 skilift e un tapis roulant in una stazione di bassa quota. Debiti verso Erario e INPS per 64.230 €; verso una banca per 118.470 €; verso 9 fornitori locali (noleggio, manutenzione, ristorazione in quota) per complessivi 37.815 €.

Sviluppo: la società valuta il concordato minore e vorrebbe pagare al 100% i fornitori locali, indispensabili per riaprire, e al 30% la banca. Alla luce di Cass. n. 28574/2025, il “contenuto libero” della proposta non autorizza deroghe alla parità di trattamento. Il trattamento differenziato è possibile solo se i fornitori locali sono collocati in una classe distinta, con criteri oggettivi: per esempio l’essenzialità della fornitura per la continuità, documentata. Va poi motivato perché la diversità di trattamento è giustificata.

Quanto ai debiti verso Erario e INPS, la società ricostruisce la data di origine di ciascuna posta e verifica quale versione della norma si applica alla domanda. Il tema del trattamento forzoso dei crediti pubblici è stato oggetto anche di Cass. n. 19790/2026, sia pure con riferimento al concordato preventivo. La proposta all’amministrazione va costruita mostrando la convenienza rispetto all’alternativa liquidatoria, con un valore di liquidazione calcolato in modo realistico.

Esito: la proposta si articola in tre classi (pubblica, bancaria, fornitori essenziali), con percentuali diverse ma motivate. È uno schema più laborioso, ma è quello che regge davanti al giudice.

La giurisprudenza in tabella: il riepilogo dei riferimenti

La tabella che segue raccoglie tutte le pronunce richiamate nell’articolo, con la questione decisa, il principio in una riga e la rilevanza per una società di impianti di risalita. Per alcune decisioni del 2025-2026 le fonti consultate riportano solo l’oggetto della questione e non il principio nel dettaglio: in tabella lo indichiamo espressamente, per non attribuire loro affermazioni che non abbiamo potuto verificare. La lettura corretta è questa: le decisioni con principio esteso sono già oggi una guida operativa; quelle con il solo tema indicano i punti su cui la Suprema Corte è intervenuta e su cui, prima di decidere, va letto il testo integrale.

La sintesi operativa: i principi da portare con sé

Dalla giurisprudenza esaminata si ricavano alcune regole di condotta che valgono per qualunque società di impianti di risalita in difficoltà. Le riassumiamo in forma di elenco, perché sono quelle da avere sotto gli occhi quando si decide la strategia.

• La protezione dai creditori è un ponte, non un rifugio. I tribunali di Milano (2023), Roma (2024) e Bologna (2025) convergono nel considerarla temporanea, proporzionata e finalizzata a un risultato concreto.
• Il tetto dei dodici mesi riguarda la medesima crisi e non si rinnova con un’omologazione o con una stagione negativa in più. Per ottenere nuova protezione serve una discontinuità effettiva: passività diverse, attivo diverso, strategia diversa.
• Le misure cautelari atipiche non sono una via per aggirare i limiti delle misure protettive. Vanno chieste solo per esigenze specifiche, eccezionali e delimitate nel tempo.
• Il piano deve incorporare fin dall’inizio lo scenario di un inverno sotto la media. Un piano che regge solo con una stagione normale è vulnerabile sia nelle trattative sia davanti al giudice.
• Cambiare strumento non regala tempo. Composizione negoziata, accordi e concordato vanno pensati come un unico percorso, con tempi coerenti con il calendario della stagione e delle scadenze bancarie.
• Nel concordato in continuità indiretta il valore di liquidazione deve includere il maggior valore dell’azienda in esercizio, se ottenibile anche nella liquidazione giudiziale. È la lezione centrale di Cass. n. 22960/2026.
• Il plusvalore distribuibile è solo quello prodotto davvero dal concordato. Per esempio, la stagione salvata, le autorizzazioni conservate, la nuova finanza.
• L’attestazione del professionista indipendente non è uno scudo: il tribunale può sindacarne metodo e basi economiche, a cominciare dalle serie storiche di apertura e incassi.
• La continuità aziendale non è la semplice prosecuzione dell’attività. Va dimostrato un equilibrio sostenibile, non solo che gli impianti continueranno a girare.
• Anche nel concordato minore vale la parità di trattamento tra creditori omogenei. La differenziazione passa per classi oggettive e motivate (Cass. n. 28574/2025).
• Il trattamento dei debiti verso Erario e INPS richiede di individuare con precisione la norma applicabile. Sul cram down previgente è intervenuta Cass. n. 19790/2026.
• L’omologazione non chiude il discorso. L’esecuzione del piano va monitorata, perché il rischio di revoca torna ad aprire il fronte con i creditori.

Le domande sul “quindi in pratica?”

La banca ha già revocato gli affidamenti e minaccia il pignoramento dei conti su cui arrivano gli incassi degli skipass. Cosa possiamo fare subito?
Con la pubblicazione dell’istanza di composizione negoziata e la richiesta di misure protettive, dal giorno della pubblicazione i creditori non possono avviare o proseguire azioni esecutive e cautelari sul patrimonio o sui beni con cui si esercita l’impresa, salvo la successiva conferma o modifica del tribunale. Ma, alla luce di Bologna n. 1780/2025, il tempo di protezione va speso bene, perché per la stessa crisi non si rinnova. La prima mossa, quindi, non è solo l’istanza: è un piano di tesoreria credibile da portare al tavolo con la banca.

Abbiamo un’offerta di un operatore più grande per rilevare la stazione. Conviene il concordato o la vendita in liquidazione?
Dopo Cass. n. 22960/2026 il confronto va fatto in modo onesto. Se la stessa offerta sarebbe disponibile anche nella liquidazione giudiziale, il suo valore entra già nel valore di liquidazione. Il concordato conviene se aggiunge qualcosa di reale: tempi che salvano la stagione, contratti e autorizzazioni conservati, nuova finanza, minori costi della procedura. Questi elementi vanno quantificati.

Possiamo pagare per intero i fornitori del paese e meno la banca?
Nel concordato minore, secondo Cass. n. 28574/2025, la libertà di contenuto della proposta non consente di rompere la parità di trattamento. Si può differenziare solo attraverso classi formate con criteri oggettivi, per esempio l’essenzialità della fornitura per la continuità, e con una motivazione verificabile.

L’attestatore ha certificato il nostro piano: siamo al sicuro?
No. La Cassazione del luglio 2026 ha ribadito che il tribunale può sindacare metodo e attendibilità delle basi economiche dell’attestazione. Per un’impresa di impianti, le ipotesi sulle giornate di apertura e sugli incassi devono essere coerenti con i dati storici e con lo scenario climatico, altrimenti l’attestazione non regge.

Abbiamo debiti con l’INPS e l’Erario maturati negli ultimi due inverni. Possiamo ottenere un taglio anche se l’amministrazione dice no?
In presenza dei presupposti di legge il tribunale può omologare anche senza adesione dell’amministrazione. Sul meccanismo previgente si è pronunciata Cass. n. 19790/2026, e per questo va verificata con precisione la disciplina applicabile alla domanda. La strada prudente resta costruire una proposta convincente per l’amministrazione, dimostrandone la convenienza rispetto alla liquidazione, senza puntare tutto sull’omologazione forzata.

Cosa può fare lo Studio Monardo per la società di impianti in crisi

Applichiamo gli orientamenti che hai letto al fascicolo della tua società, con un metodo che parte dai numeri della stagione e arriva, se serve, fino all’ultimo grado di giudizio. In concreto:

1. Ricostruiamo la posizione debitoria completa: mutui sugli impianti, leasing sui mezzi, debiti verso fornitori di energia e manutenzione, posizioni verso Erario, INPS ed enti locali, con la data di origine di ciascuna posta.
2. Costruiamo con i commercialisti dello staff il piano di tesoreria a dodici mesi, allineato al calendario della stagione invernale ed estiva, per stabilire se l’impresa è in crisi o già insolvente e quale strumento è ancora praticabile.
3. Verifichiamo se e quando chiedere le misure protettive, calcolando la durata residua disponibile alla luce dell’art. 8 CCII e dell’orientamento di Bologna, Milano e Roma, così da non consumare la finestra di protezione nel momento sbagliato.
4. Prepariamo l’istanza di composizione negoziata e il ricorso per la conferma delle misure, documentando in modo puntuale i beni da proteggere: conti della biglietteria, impianti, mezzi battipista.
5. Impostiamo le trattative con le banche e i lessor, proponendo convenzioni di moratoria o accordi di ristrutturazione coerenti con i mesi di incasso effettivo.
6. Valutiamo la continuità diretta o indiretta: se c’è un’offerta per affitto o cessione del comprensorio, costruiamo il confronto con il valore di liquidazione secondo i criteri di Cass. n. 22960/2026, includendo il valore dell’azienda in esercizio.
7. Verifichiamo l’attestazione e le ipotesi del piano, confrontando le previsioni di apertura e di incasso con le serie storiche, perché il tribunale può sindacarle.
8. Impostiamo la proposta di transazione fiscale e contributiva, individuando la versione della norma applicabile e dimostrando la convenienza rispetto all’alternativa liquidatoria.
9. Formiamo le classi di creditori con criteri oggettivi e motivati, anche nel concordato minore per i piccoli impianti, rispettando la parità di trattamento richiesta da Cass. n. 28574/2025.
10. Seguiamo l’esecuzione dell’accordo o del concordato omologato e difendiamo la società nelle eventuali opposizioni, reclami, richieste di revoca e ricorsi, fino in Cassazione.

L’Avv. Giuseppe Angelo Monardo è avvocato cassazionista; coordinatore di uno staff multidisciplinare operante a livello nazionale in diritto bancario e tributario; Gestore della crisi da sovraindebitamento (L. 3/2012) iscritto negli elenchi del Ministero della Giustizia; professionista fiduciario di un OCC (Organismo di Composizione della Crisi); Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021.

Per il tema di questo articolo la leva che pesa di più è la qualifica di avvocato cassazionista. Gli orientamenti che abbiamo esaminato si formano e si correggono in Cassazione, e lo stesso difensore che imposta il piano può sostenerlo in tutti i gradi, fino alla Suprema Corte, con la stessa strategia. Non c’è un cambio di regia tra la fase del tribunale e quella di legittimità. Accanto a questa, la qualifica di Esperto Negoziatore consente di leggere la composizione negoziata con gli occhi di chi conosce il ruolo dell’esperto e le sue aspettative sul piano.

Lo staff è composto da avvocati e commercialisti che lavorano insieme sullo stesso fascicolo: i profili giuridici (strumento, termini, classi, impugnazioni) e quelli economico-contabili (tesoreria, valore di liquidazione, transazione fiscale) vengono trattati in parallelo, non in sequenza. Ci impegniamo nei mezzi: analizzare, verificare, costruire la strategia più solida possibile per la tua società, senza promettere esiti che dipendono dal giudice e dai creditori.

In chiusura: perché affrontare questa crisi con chi conosce gli strumenti del Codice

Una società di impianti di risalita colpita dalla scarsità di neve non ha un problema di contabilità: ha un problema di tempo e di strumenti. La giurisprudenza 2023-2026 dice con chiarezza che la protezione dai creditori è limitata e va usata bene, che il valore di liquidazione va costruito in modo onesto e che il tribunale entra nel merito del piano.

Lo Studio Monardo si occupa esattamente di questa materia perché le sue competenze certificate coincidono con gli snodi della crisi d’impresa. La qualifica di Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021 riguarda la composizione negoziata. Il coordinamento dello staff multidisciplinare in diritto bancario e tributario riguarda la ristrutturazione dei mutui, dei leasing e dei debiti pubblici. La qualifica di avvocato cassazionista garantisce la continuità della difesa fino all’ultimo grado. Prima si interviene, più strumenti restano disponibili: aspettare l’ultima nevicata della stagione per decidere è spesso la scelta che riduce le alternative.

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