Meglio chiudere la società da soli, con una liquidazione volontaria, oppure andare in tribunale e chiedere la liquidazione giudiziale? È la domanda che si pone chi amministra una Srl ormai ferma, con rate di leasing scadute, un finanziamento chirografario revocato e due o tre società finanziarie che hanno già mandato le lettere di messa in mora. Non esiste una risposta valida per tutti, ed è proprio questo il punto: le due strade non sono una “buona” e una “cattiva”, ma due regimi giuridici diversi, che distribuiscono in modo diverso rischi, controlli, tempi e responsabilità personali. La liquidazione volontaria sembra più leggera perché resta nelle mani dei soci; la liquidazione giudiziale sembra più dura perché entra un curatore. Ma la leggerezza della prima può trasformarsi, entro un anno dalla cancellazione, in un procedimento concorsuale aperto su istanza di un creditore, con il patrimonio personale di amministratori e liquidatori esposto ad azioni che prima nessuno aveva la legittimazione a proporre.

Lo Studio Monardo si occupa esattamente di questo bivio, e non per affinità generica con la materia. L’Avv. Giuseppe Angelo Monardo è Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021, cioè opera all’interno dello stesso quadro normativo — il Codice della crisi — che governa la liquidazione giudiziale, la composizione negoziata e il concordato semplificato; coordina uno staff multidisciplinare operante a livello nazionale in diritto bancario e tributario, ed è questa la competenza che serve quando i creditori sono società finanziarie, con contratti di leasing, cessioni del credito e garanzie personali da leggere clausola per clausola; ed è avvocato cassazionista, il che conta perché la scelta fatta oggi, se contestata, si difende in reclamo e poi in Cassazione senza cambiare difensore a metà strada.

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Il quadro di partenza: che cosa hanno in comune le due strade

Entrambe le strade partono dallo stesso fatto: una società di capitali che non è più in grado di pagare regolarmente i propri debiti. Quello che cambia è chi gestisce la fine, con quali poteri e sotto quale controllo.

La liquidazione volontaria nasce da una causa di scioglimento prevista dall’art. 2484 c.c.: la delibera dell’assemblea, la riduzione del capitale sotto il minimo legale, l’impossibilità di conseguire l’oggetto sociale. Da quel momento gli amministratori conservano il potere di gestire la società ai soli fini della conservazione dell’integrità e del valore del patrimonio sociale (art. 2486 c.c.), fino alla consegna ai liquidatori prevista dall’art. 2487-bis c.c. Il liquidatore converte l’attivo in denaro, paga i creditori, redige il bilancio finale di liquidazione ex art. 2492 c.c. e chiede la cancellazione dal registro delle imprese. Con la cancellazione la società si estingue, e si apre il regime dell’art. 2495 c.c.: i creditori insoddisfatti possono agire contro i soci fino a concorrenza di quanto riscosso in base al bilancio finale, e contro il liquidatore se il mancato pagamento è dipeso da sua colpa.

La liquidazione giudiziale è disciplinata dagli artt. 121 e seguenti del Codice della crisi d’impresa e dell’insolvenza (D.Lgs. 14/2019), nel testo risultante dal terzo correttivo (D.Lgs. 13 settembre 2024, n. 136, in vigore dal 28 settembre 2024). Presuppone lo stato di insolvenza e la qualità di imprenditore commerciale non “minore”. L’impresa minore è definita dall’art. 2, comma 1, lett. d) CCII attraverso tre soglie che devono ricorrere congiuntamente: attivo patrimoniale annuo non superiore a 300.000 euro, ricavi annui non superiori a 200.000 euro, debiti anche non scaduti non superiori a 500.000 euro. L’art. 49, comma 5, CCII impedisce poi l’apertura quando l’ammontare dei debiti scaduti e non pagati risulti complessivamente inferiore a 30.000 euro. L’iniziativa, ai sensi dell’art. 37 CCII, può venire dal debitore, da uno o più creditori o dal pubblico ministero.

Qui sta il primo elemento che va soppesato, perché condiziona tutto il resto: la liquidazione volontaria non mette la società al riparo dalla liquidazione giudiziale. L’art. 33 CCII stabilisce che la liquidazione giudiziale o controllata può essere aperta entro un anno dalla cessazione dell’attività, se l’insolvenza si è manifestata prima o entro l’anno successivo; per gli imprenditori iscritti, la cessazione coincide con la cancellazione dal registro delle imprese, e lo stesso articolo impone di mantenere attivo per un anno l’indirizzo PEC comunicato all’INI-PEC. Durante quei dodici mesi la società cancellata resta un bersaglio processuale: la Cassazione ha ritenuto valida la notificazione del ricorso eseguita alla PEC di una società già cancellata (Cass. civ., sez. I, 29 settembre 2025, n. 26370).

Il secondo elemento comune riguarda i creditori di cui parla il titolo. Le società finanziarie hanno caratteristiche operative che pesano sulla scelta: lavorano con contratti standard che prevedono decadenza dal beneficio del termine e risoluzione automatica, dispongono quasi sempre di garanzie personali dei soci, cedono i crediti deteriorati a veicoli di cartolarizzazione o a servicer che hanno politiche di recupero più aggressive, e sono strutturate per attivare rapidamente un decreto ingiuntivo. A fronte di questo, hanno anche un interesse economico misurabile al recupero stragiudiziale, che un creditore pubblico non ha nella stessa forma. È un dato che torna utile sia in liquidazione volontaria sia nella composizione negoziata, e che va considerato prima di decidere.

Il terzo elemento comune è il più sottovalutato: nessuna delle due strade cancella le fideiussioni. L’obbligazione del garante nasce da un contratto autonomo con il creditore e sopravvive sia all’estinzione della società sia alla chiusura della procedura concorsuale. Qualunque sia la strada scelta, la posizione del socio o dell’amministratore che ha firmato per la finanziaria va trattata come un dossier a sé.

Opzione 1 — La liquidazione volontaria

In cosa consiste

È il percorso societario ordinario: delibera di scioglimento, nomina del liquidatore, iscrizione nel registro delle imprese, gestione liquidatoria ai sensi dell’art. 2489 c.c., riparto, bilancio finale ex art. 2492 c.c., cancellazione ex art. 2495 c.c. Il liquidatore ha il potere di compiere tutti gli atti utili alla liquidazione, compreso — se autorizzato — l’esercizio provvisorio dell’impresa; non può ripartire acconti ai soci se non nei limiti dell’art. 2491 c.c., cioè quando non risulti pregiudizio per i creditori sociali.

La liquidazione volontaria resta lecita anche se al termine rimangono debiti insoddisfatti. Non è un abuso in sé chiudere una società che non paga tutti: è un abuso chiuderla distribuendo l’attivo in modo arbitrario, o chiuderla per sottrarre la gestione al vaglio concorsuale quando l’insolvenza è già conclamata.

Quando ha senso

Tre scenari concreti in cui questa strada regge.

Il primo: l’attivo residuo copre il passivo, o lo copre quasi, e il divario può essere colmato con accordi transattivi. Una Srl che ha chiuso i cantieri, incassato i crediti e deve ancora definire tre posizioni finanziarie su cui le controparti hanno già aperto a un saldo e stralcio è in condizione di arrivare alla cancellazione senza insolvenza conclamata.

Il secondo: la società è sotto le soglie dell’art. 2, comma 1, lett. d) CCII e la documentazione contabile lo dimostra in modo pulito. Qui la liquidazione giudiziale non è proponibile, e la liquidazione volontaria diventa l’uscita naturale, eventualmente affiancata — se l’insolvenza c’è — dalla liquidazione controllata.

Il terzo: i debiti verso le finanziarie sono concentrati su contratti di leasing con beni restituibili, e la restituzione anticipata dei beni abbatte il passivo residuo in modo decisivo, riportando i numeri dentro un perimetro gestibile.

Come si esegue in sintesi

Accertamento della causa di scioglimento; verbale assembleare in forma notarile per la nomina del liquidatore e la definizione dei poteri; iscrizione al registro delle imprese; inventario e situazione patrimoniale aggiornata; ricognizione analitica del passivo, compresi i debiti non ancora appostati in bilancio; liquidazione dell’attivo; pagamento dei creditori secondo le cause legittime di prelazione; bilancio finale con piano di riparto; decorsi i termini per i reclami, cancellazione.

Vantaggi

Il controllo resta in capo ai soci e al liquidatore da loro nominato: è il vantaggio principale, e non è piccolo. Si possono negoziare le posizioni una per una, con tempi e riservatezza che una procedura concorsuale non consente. L’impatto reputazionale è minore. I tempi sono comprimibili: una liquidazione con pochi cespiti e trattative già impostate si chiude in pochi mesi. Gli oneri sono limitati a quelli notarili e di pubblicità presso il registro delle imprese, senza il peso organizzativo di un procedimento giudiziale.

Il rovescio della medaglia

A fronte di questi vantaggi, i rischi sono precisi e ricadono su persone fisiche.

Il primo riguarda l’ordine dei pagamenti. Quando il patrimonio è incapiente, il liquidatore che paga integralmente un creditore chirografario e lascia a zero un creditore privilegiato si espone a un’azione risarcitoria: l’orientamento più rigoroso della giurisprudenza civile ritiene che, accertata l’incapienza, il liquidatore debba attivare il percorso concorsuale anziché proseguire con pagamenti discrezionali. E sul versante penale, i pagamenti preferenziali compiuti in prossimità dell’insolvenza sono il terreno tipico della bancarotta preferenziale, che può essere contestata anche al creditore estraneo agli organi sociali quando abbia fornito un contributo causale determinante alla violazione della parità di trattamento, pure attraverso operazioni formalmente lecite come la compensazione (Cass. pen., sez. V, 10 luglio 2025, n. 25506).

Il secondo riguarda la sorte dei pagamenti già eseguiti. Se entro un anno dalla cancellazione viene aperta la liquidazione giudiziale, quei pagamenti rientrano nel perimetro delle azioni recuperatorie del curatore: gli atti a titolo gratuito e i pagamenti anticipati compiuti nel biennio anteriore sono inefficaci di diritto (artt. 163 e 164 CCII), e gli altri atti e pagamenti ricadono nei periodi sospetti dell’art. 166 CCII. Il creditore che aveva “chiuso la partita” con un incasso si ritrova convenuto.

Il terzo riguarda la responsabilità verso i creditori rimasti insoddisfatti. L’art. 2495 c.c. consente l’azione contro i soci nei limiti di quanto riscosso in base al bilancio finale e contro il liquidatore per colpa; e la domanda, se proposta entro un anno dalla cancellazione, può essere notificata presso l’ultima sede della società.

Il profilo ideale per questa opzione è la Srl che ha un attivo proporzionato al passivo, una contabilità ordinata, nessun pagamento anomalo recente e creditori finanziari disponibili a definire: una società che chiude, non una società che scappa.

Opzione 2 — La liquidazione giudiziale

In cosa consiste

È la procedura concorsuale maggiore del Codice della crisi. Si apre con sentenza del tribunale (art. 49 CCII), che nomina giudice delegato e curatore. Il debitore perde l’amministrazione e la disponibilità dei beni; il curatore forma l’inventario, redige il programma di liquidazione, liquida l’attivo e ripartisce il ricavato secondo le cause di prelazione. I creditori si insinuano al passivo e il loro credito viene accertato in sede concorsuale; le azioni esecutive individuali restano bloccate.

Il presupposto oggettivo è lo stato di insolvenza. Un passaggio rilevante per chi sta valutando il bivio è che il criterio di accertamento cambia quando la società è già in liquidazione: la Cassazione ha ribadito che, per l’impresa in liquidazione, la valutazione non è più “dinamica” — la capacità di adempiere regolarmente — ma “statica”, cioè diretta a verificare se gli elementi attivi del patrimonio consentano di soddisfare integralmente e in modo paritario i creditori sociali; e ha affermato che lo scioglimento può essere validamente deliberato anche in pendenza del procedimento diretto all’apertura della liquidazione giudiziale (Cass. civ., sez. I, 20 marzo 2026, n. 6666).

Quando ha senso

Primo scenario: il passivo è largamente superiore all’attivo e tra i debiti ci sono posizioni contestate. In procedura, l’accertamento avviene in un’unica sede, con regole uniformi, e il creditore deve provare il proprio credito davanti al curatore.

Secondo scenario: esistono atti compiuti dalla società che il curatore potrebbe recuperare — pagamenti preferenziali ricevuti da terzi, cessioni di beni a prezzi non congrui, operazioni infragruppo. Per i creditori quelle azioni sono attivo potenziale; per chi amministra sono un rischio che, se è comunque destinato a emergere, è preferibile affrontare in un contesto ordinato e assistito.

Terzo scenario: l’aggressione individuale è già partita. Pignoramenti sui conti, decreti ingiuntivi provvisoriamente esecutivi notificati da due finanziarie diverse, un terzo creditore pronto a depositare istanza. L’apertura della procedura concentra tutto in un unico alveo e sottrae la società alla corsa al patrimonio.

Come si esegue in sintesi

Domanda ai sensi degli artt. 37 e 40 CCII, con il corredo documentale richiesto; procedimento unitario davanti al tribunale in composizione collegiale, con audizione del debitore; sentenza di apertura; nomina degli organi; formazione dello stato passivo; programma di liquidazione; riparti; chiusura. Contro la sentenza è ammesso reclamo alla corte d’appello nel termine di trenta giorni (art. 51 CCII).

Sui termini, due precisazioni operative che incidono sulle scelte difensive. La sospensione feriale opera dal 1° al 31 agosto; ma la Cassazione ha chiarito che il termine per impugnare previsto dall’art. 51, comma 13, CCII si applica anche alla sentenza della corte d’appello che, accogliendo il reclamo, dichiari aperta la liquidazione giudiziale, e non è soggetto a sospensione feriale (Cass. civ., sez. I, 1° agosto 2025, n. 22169). E il provvedimento che definisce il reclamo è ricorribile in Cassazione a prescindere dall’intestazione formale come decreto, purché ne abbia contenuto ed effetti di sentenza (Cass. civ., sez. I, 1° ottobre 2025, n. 26510).

Vantaggi

Il primo è la cristallizzazione: dall’apertura, le iniziative individuali dei creditori si fermano e il passivo si accerta in un’unica sede. Il secondo è la protezione da nuove contestazioni di disparità di trattamento: i riparti li fa il curatore sotto il controllo del giudice delegato, e nessuno può addebitare al liquidatore di avere pagato prima Tizio che Caio. Il terzo è la trasparenza verso i soci e verso eventuali coobbligati: i numeri finali sono accertati, non stimati. Il quarto è che la procedura chiude un ciclo: alla sua conclusione la società viene cancellata, senza il periodo di un anno in cui la cancellazione volontaria resta esposta a istanze di terzi.

Il rovescio della medaglia

La perdita del controllo è integrale e non reversibile a piacere. Il curatore esamina la gestione degli ultimi anni e, ai sensi dell’art. 255 CCII, è legittimato a esercitare le azioni di responsabilità contro amministratori, sindaci e liquidatori; tra queste l’azione fondata sull’art. 2486 c.c., il cui terzo comma consente di presumere il danno nella differenza tra i patrimoni netti alla data della causa di scioglimento e alla data di apertura della procedura, o — in mancanza di scritture attendibili — nella differenza tra attivo e passivo accertati. La giurisprudenza di legittimità ha inoltre posto a carico degli amministratori l’onere di dimostrare che gli atti compiuti dopo la causa di scioglimento avessero finalità conservativa (Cass. civ., 25 marzo 2024, n. 8069).

Ci sono poi i tempi: una liquidazione giudiziale con contenzioso sul passivo e azioni recuperatorie dura anni, anche se la pendenza di un giudizio revocatorio non impedisce di per sé la chiusura della procedura (Cass. civ., 20 maggio 2025, n. 13479). E c’è l’esposizione informativa: atti, relazioni e provvedimenti circolano tra gli organi e i creditori.

Che cosa accade ai contratti e ai crediti delle finanziarie

C’è un aspetto che in questa materia viene spesso trascurato e che invece incide sul risultato finale: nella liquidazione giudiziale i rapporti con le società finanziarie non restano dove li aveva lasciati il contratto, ma vengono riletti secondo le regole concorsuali.

I contratti ancora pendenti alla data di apertura seguono la disciplina degli artt. 172 e seguenti CCII: il curatore, con l’autorizzazione del giudice delegato, può subentrare o sciogliersi dal rapporto, e il contraente può essere invitato a far dichiarare le proprie intenzioni entro un termine. Per i contratti di leasing in corso, questo significa che la sorte del bene e il conteggio del credito residuo non sono più decisi unilateralmente dalla finanziaria sulla base delle clausole di risoluzione: diventano oggetto di una valutazione che tiene conto dell’interesse della massa. Dove il bene ha un valore di mercato superiore al debito residuo, la differenza non resta alla società di leasing.

Il credito, poi, va accertato: la finanziaria che pretende di avere ragione deve insinuarsi al passivo con la domanda prevista dall’art. 201 CCII, produrre il titolo e i conteggi e subire l’esame del curatore. È qui che emergono, quando ci sono, le contestazioni sugli interessi, sulle modalità di calcolo del dovuto a seguito di risoluzione anticipata, sulla documentazione della catena di cessioni quando il credito è stato trasferito a un veicolo di cartolarizzazione. Fuori dalla procedura quelle contestazioni si sollevano una per una, in giudizi separati, ciascuno con i propri costi e i propri tempi; dentro la procedura si sollevano una volta sola, davanti all’organo che forma lo stato passivo, e la decisione fa stato nei confronti di tutti.

C’è un rovescio anche di questo vantaggio, ed è giusto indicarlo: il debitore non controlla quelle verifiche. È il curatore a decidere quali eccezioni sollevare e con quale profondità, e il suo interesse — recuperare attivo per la massa — non coincide necessariamente con l’interesse del socio garante, che vorrebbe veder ridotto proprio quel credito su cui è esposto personalmente. È uno dei motivi per cui la posizione del garante va impostata in parallelo, e non dopo.

Va considerato, infine, l’effetto sulle garanzie prestate dai terzi: l’ammissione al passivo del credito della finanziaria per l’intero, in assenza di eccezioni efficaci, consolida un dato che il garante si vedrà poi opporre. Chi decide di non difendersi in sede di verifica perché “tanto la società è finita” spesso scopre più tardi che quella verifica riguardava anche lui.

Il profilo ideale per questa opzione è la Srl con passivo molto superiore all’attivo, posizioni contestate, pressione esecutiva in corso e una gestione che regge l’esame: in queste condizioni il vaglio concorsuale è un contenitore, non una trappola.

Opzione 3 — Composizione negoziata e concordato semplificato

In cosa consiste

Prima del bivio secco esiste una terza via, che il Codice della crisi ha costruito proprio per le situazioni in cui l’impresa non è ancora irrecuperabile o in cui la liquidazione può avvenire in modo più ordinato. La composizione negoziata (artt. 12 e seguenti CCII) è un percorso riservato, assistito da un esperto indipendente nominato dalla commissione presso la camera di commercio, accessibile anche in presenza del solo squilibrio patrimoniale o economico-finanziario che renda probabile la crisi — perimetro ampliato dal terzo correttivo. L’imprenditore conserva la gestione; può chiedere misure protettive che sospendono le azioni esecutive e cautelari; può negoziare con banche e finanziarie con l’esperto come regista.

Se le trattative si concludono senza che sia possibile adottare una delle soluzioni dell’art. 23 CCII, l’imprenditore può presentare entro sessanta giorni dalla comunicazione della relazione finale dell’esperto una proposta di concordato semplificato per la liquidazione del patrimonio (artt. 25-sexies e 25-septies CCII). È l’unico strumento del Codice che arriva all’omologazione senza voto dei creditori: il tribunale nomina un ausiliario, valuta la proposta e, se la ritiene non pregiudizievole rispetto all’alternativa liquidatoria, la omologa, nominando un liquidatore.

Quando ha senso

Primo scenario: i debiti verso finanziarie sono concentrati e le controparti hanno interesse a un realizzo coordinato dei beni — tipicamente quando ci sono beni in leasing, macchinari specifici o un ramo d’azienda cedibile che vale più intero che smembrato.

Secondo scenario: esiste un acquirente per l’azienda o per un ramo e serve una cornice che renda la cessione stabile, opponibile e non attaccabile come atto compiuto alla vigilia dell’insolvenza.

Terzo scenario: serve tempo. Le misure protettive della composizione negoziata consentono di fermare le iniziative esecutive mentre si costruisce la soluzione, senza lo spossessamento della liquidazione giudiziale.

Il rovescio della medaglia

È la strada più tecnica e la più sindacata. La Cassazione ha delimitato con nettezza i confini del concordato semplificato: il controllo del tribunale sull’ammissibilità si estende alla verifica della sussistenza ab initio dei presupposti di accesso alla composizione negoziata, e l’utilità della proposta non può consistere nella semplice accelerazione della chiusura della crisi (Cass. civ., sez. I, nn. 620, 623 e 624 del 2026); e il sindacato del tribunale sui presupposti di accesso è stato ribadito con l’ordinanza Cass. civ. n. 31641/2025. Nella giurisprudenza di merito l’esito negativo è concreto: il Tribunale di Milano, con la decisione del 30 ottobre 2025, ha rigettato l’omologazione di un concordato semplificato e, sul ricorso di un creditore, ha dichiarato aperta la liquidazione giudiziale del gruppo; in altra occasione ha rigettato la richiesta di omologazione rilevando l’inerzia della società fin dall’avvio della composizione negoziata, cioè l’assenza di un reale tentativo di risanamento.

In altre parole: la composizione negoziata non può essere usata come anticamera programmata del concordato semplificato. Chi la imbocca con quell’unico obiettivo rischia di perdere tempo e di arrivare comunque alla liquidazione giudiziale, con l’aggravante di un giudizio già formato sul suo comportamento.

Il profilo ideale per questa opzione è la Srl che ha ancora qualcosa da negoziare — un’azienda viva, un ramo cedibile, controparti finanziarie disposte a sedersi al tavolo — e che è in grado di documentare un tentativo autentico di soluzione.

Opzione 4 — La liquidazione controllata, se la società è “minore”

Va censita anche questa strada, perché per molte Srl di piccole dimensioni è l’unica realmente percorribile. Se la società possiede congiuntamente i tre requisiti dell’art. 2, comma 1, lett. d) CCII, non è assoggettabile a liquidazione giudiziale: il percorso concorsuale che le compete è la liquidazione controllata (artt. 268 e seguenti CCII), aperta su domanda del debitore o, nei casi previsti, di un creditore, con nomina di un liquidatore.

L’elemento dirimente, qui, è probatorio e va affrontato prima di qualunque decisione: l’onere di dimostrare il possesso congiunto dei requisiti di impresa minore grava sul debitore, e la giurisprudenza è costante nel ricavare dalla mancata produzione dei bilanci non una prova a favore, ma una lacuna a carico di chi aveva l’onere di colmarla (Cass. civ., ord. n. 30962/2025; Corte d’Appello di Catania, 27 giugno 2025; Trib. Roma, sent. n. 984 del 19 novembre 2025). Una Srl che non deposita i bilanci da tre esercizi e poi, in sede di istruttoria prefallimentare, sostiene di essere sotto soglia parte in condizione sfavorevole.

Anche per questa strada vale il limite temporale dell’art. 33 CCII, esteso dal terzo correttivo anche alla liquidazione controllata: oltre l’anno dalla cancellazione la società non è più assoggettabile né all’una né all’altra procedura. È un dato che taglia in due il ragionamento sulla tempistica, e torna nelle simulazioni che seguono.

Le opzioni alla prova dei conti

Tre simulazioni costruite sugli stessi dati di partenza. Sono esercizi dimostrativi, non casi reali: servono a vedere come si muovono i numeri e i termini quando cambia la strada.

Dati comuni. Srl manifatturiera, attività cessata di fatto a dicembre. Attivo liquidabile stimato: magazzino 38.400 €, crediti verso clienti 61.200 € (di cui 19.700 € di dubbia esigibilità), macchinari 47.900 € → totale stimato 147.500 €. Passivo: 341.700 € verso tre società finanziarie (due contratti di leasing risolti per morosità e un finanziamento chirografario decaduto dal beneficio del termine), 118.900 € verso fornitori, 94.600 € verso una banca, 57.300 € di TFR e competenze dei dipendenti → totale 612.500 €. Il socio-amministratore ha prestato fideiussione per 196.000 € complessivi a favore di due delle tre finanziarie. La società supera le soglie dell’art. 2, comma 1, lett. d) CCII (i debiti eccedono 500.000 €): la liquidazione controllata non è praticabile.

Simulazione A — liquidazione volontaria con riparto “a trattativa”. Delibera di scioglimento il 14 gennaio. Il liquidatore realizza l’attivo per 121.800 € (meno delle stime: il magazzino va a 26.500 €). La finanziaria che ha già notificato decreto ingiuntivo preme e accetta un saldo e stralcio di 84.500 €, pagato il 9 aprile; restano 37.300 € che vengono distribuiti tra fornitori. I dipendenti, creditori privilegiati, restano insoddisfatti per 57.300 €. Bilancio finale e cancellazione il 7 novembre. Il 3 marzo successivo una delle altre due finanziarie, rimasta a zero, deposita istanza di liquidazione giudiziale: siamo entro l’anno dalla cancellazione (art. 33 CCII) e la notifica alla PEC ancora attiva è valida. Aperta la procedura, il curatore esamina il pagamento del 9 aprile: pagamento di debito scaduto a creditore consapevole dello stato di insolvenza, eseguito nel periodo sospetto, e soprattutto riparto che ha pretermesso i crediti di lavoro privilegiati. Due fronti si aprono contemporaneamente: la revocatoria verso la finanziaria incassante e l’azione risarcitoria verso il liquidatore per violazione dell’ordine delle cause di prelazione. Esito: la cancellazione non ha chiuso nulla, ha solo spostato il contenzioso sulle persone.

Simulazione B — ricorso in proprio per la liquidazione giudiziale. Stesso 14 gennaio: anziché deliberare la sola liquidazione volontaria, la società deposita domanda ai sensi degli artt. 37 e 40 CCII. Nessun pagamento viene eseguito nel frattempo. La sentenza di apertura interviene a fine febbraio; il curatore liquida l’attivo per 118.000 € circa, al netto delle spese di procedura. Il riparto segue le cause di prelazione: i 57.300 € di crediti di lavoro vengono soddisfatti in misura significativa, le tre finanziarie, chirografarie per la parte non assistita da privilegio, ricevono percentuali modeste. Nessuna revocatoria è proponibile verso i creditori, perché nessun pagamento selettivo è stato fatto. L’esame della gestione resta, ma riguarda fatti anteriori e non condotte compiute durante la liquidazione. Il socio-fideiussore viene escusso per la parte non soddisfatta: la procedura della società non lo tocca, e la sua posizione va gestita separatamente. Esito: minore attivo distribuito in valore assoluto rispetto alla simulazione A per la sola finanziaria “forte”, ma nessuna azione personale sul liquidatore.

Simulazione C — composizione negoziata e poi concordato semplificato. Istanza di nomina dell’esperto il 20 gennaio, con richiesta di misure protettive. Durante le trattative emerge un acquirente per i macchinari e per il marchio a 96.000 € in blocco — contro i 47.900 € stimati dalla vendita atomistica — e due finanziarie accettano di non escutere immediatamente le garanzie in cambio di una tempistica certa. Le trattative non consentono però di raggiungere un accordo con tutti i creditori: l’esperto redige relazione finale il 2 giugno dando atto della correttezza delle trattative. Entro sessanta giorni la società propone concordato semplificato per la liquidazione del patrimonio, fondato sul realizzo in blocco. Il tribunale, nominato l’ausiliario, verifica che i presupposti di accesso alla composizione negoziata sussistessero fin dall’inizio e che la proposta offra ai creditori un risultato non inferiore all’alternativa liquidatoria: l’attivo cresce di circa 48.000 € rispetto alla vendita frammentata, e questo è il punto che regge l’omologazione. Esito: più valore distribuito, ma un percorso lungo mesi che, se l’acquirente non si fosse presentato, sarebbe sfociato comunque nella liquidazione giudiziale — con il tempo trascorso e il comportamento tenuto già sotto osservazione.

Il confronto in tabella

La tabella mette a confronto gli elementi che cambiano davvero da una strada all’altra. I costi indicati sono solo quelli di giustizia e di pubblicità previsti dalla legge: contributo unificato e diritti dovuti per i procedimenti in camera di consiglio, oneri notarili e camerali per gli atti societari, spese di procedura che nelle procedure concorsuali gravano in prededuzione sull’attivo. Nessuna voce riguarda l’assistenza professionale.

I criteri per scegliere

Nessuno di questi criteri da solo decide. Letti insieme, però, spostano il baricentro in modo riconoscibile.

Primo criterio: il rapporto tra attivo e passivo, calcolato su valori di realizzo e non di bilancio. Se l’attivo liquidabile copre una quota consistente del passivo e i creditori finanziari sono disponibili a definire, la liquidazione volontaria ha spazio. Se la copertura è marginale — attivo sotto il 20-25% del passivo, con crediti di dubbia esigibilità e magazzino svalutabile — quella strada diventa un riparto da gestire senza regole certe, e il rischio si sposta sul liquidatore. Il criterio va applicato ai numeri reali: la differenza tra un macchinario iscritto a 47.900 € e un macchinario che al mercato dell’usato ne vale 18.000 € è esattamente la differenza tra due decisioni diverse.

Secondo criterio: l’esistenza di crediti privilegiati. Se in bilancio ci sono TFR, retribuzioni o crediti assistiti da privilegio, pagare per primi i creditori che fanno più pressione — e le finanziarie fanno pressione — significa invertire l’ordine delle cause di prelazione. È la situazione in cui la liquidazione volontaria si espone sia all’azione risarcitoria sia alla contestazione penale.

Terzo criterio: che cosa è successo negli ultimi ventiquattro mesi. Pagamenti selettivi, cessioni di beni a società riconducibili alla stessa compagine, rimborsi di finanziamenti soci, costituzione di garanzie per debiti preesistenti: sono gli atti che il curatore esamina per primi. Se ce ne sono, la scelta non è più tra “con il tribunale” e “senza tribunale”, ma tra affrontarli dentro una cornice ordinata o aspettare che emergano in un procedimento aperto da altri. Va ricordato, in particolare, che la postergazione dei finanziamenti soci ex art. 2467 c.c. permane anche dopo l’uscita del socio dalla compagine, se il finanziamento era originariamente soggetto alla norma (Cass. civ., ord. 8 luglio 2025, n. 18599).

Quarto criterio: la pressione esecutiva in corso. Un pignoramento presso terzi sui conti, due decreti ingiuntivi provvisoriamente esecutivi e un’istanza di liquidazione giudiziale già depositata da un creditore riducono drasticamente lo spazio della liquidazione volontaria: non perché sia vietata — lo scioglimento resta validamente deliberabile anche in pendenza del procedimento, come ha chiarito Cass. 6666/2026 — ma perché non produce l’effetto che chi la sceglie si aspetta, cioè fermare i creditori.

Quinto criterio: la posizione personale dei garanti. Se il socio-amministratore ha firmato fideiussioni per somme rilevanti, la scelta sulla società va coordinata con la strategia sul suo patrimonio personale. La qualificazione del garante incide sugli strumenti di sovraindebitamento a lui accessibili: la Cassazione ha negato la qualità di consumatore al socio con partecipazione non trascurabile e cariche gestorie, per il collegamento funzionale tra la garanzia e l’attività d’impresa (Cass. civ., sez. I, 11 novembre 2025, n. 29746). Decidere della società senza avere messo a fuoco questo punto significa risolvere metà del problema.

L’Avv. Giuseppe Angelo Monardo è avvocato cassazionista ed Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021: due abilitazioni che, in un bivio come questo, lavorano insieme — la prima perché la scelta va difesa fino all’ultimo grado, la seconda perché va costruita dentro il Codice della crisi.

Le domande di chi è indeciso

“Posso cambiare strada a metà?” In parte. Dalla liquidazione volontaria si può passare in qualunque momento a una procedura concorsuale, e questo è il senso del dovere di attivarsi quando emerge l’incapienza. Il passaggio inverso non esiste: aperta la liquidazione giudiziale, non si torna alla gestione dei soci, salvo il concordato nella liquidazione giudiziale (artt. 240 e seguenti CCII), che è un’altra cosa. Nella composizione negoziata la reversibilità è massima fino al deposito della proposta di concordato semplificato; dopo, non più.

“E se scelgo quella sbagliata?” Le conseguenze non sono simmetriche. Scegliere la liquidazione giudiziale quando sarebbe bastata una liquidazione volontaria costa tempo e controllo, ma non espone a nuove responsabilità. Scegliere la liquidazione volontaria quando l’insolvenza era già conclamata può generare, nei dodici mesi successivi alla cancellazione, una procedura aperta su istanza altrui più le azioni personali che la gestione liquidatoria ha nel frattempo prodotto. È un’asimmetria che va soppesata.

“Se cancello la società, i creditori spariscono?” No. L’art. 2495 c.c. consente ai creditori insoddisfatti di agire contro i soci nei limiti di quanto riscosso in base al bilancio finale e contro il liquidatore per colpa; l’art. 33 CCII consente l’apertura della procedura entro un anno; e la fideiussione del socio resta pienamente efficace.

“Quanto conta il fatto che i creditori siano finanziarie e non banche?” Conta sul piano pratico più che su quello giuridico. Le finanziarie cedono i crediti con frequenza maggiore, e il cessionario che deposita istanza deve dimostrare in giudizio la titolarità della pretesa: è un terreno di verifica reale, su cui la Cassazione ha ribadito la necessità della prova della legittimazione (Cass. civ., sez. I, 29 settembre 2025, n. 26370). Sul piano sostanziale, invece, i contratti di leasing e i finanziamenti chirografari seguono le regole concorsuali ordinarie.

“Se la società non ha più nulla, ha senso parlare di procedura?” Il patrimonio capiente non è un presupposto della liquidazione giudiziale, e l’assenza di attivo non impedisce l’apertura: l’attivo può formarsi dopo, con le azioni recuperatorie e con quelle di responsabilità, che solo il curatore può esercitare e che hanno effetti verso l’intera massa. Il ragionamento “non c’è niente da liquidare, quindi non può succedere nulla” è, nei fatti, il più fragile dei ragionamenti su cui fondare una cancellazione.

“I soci rischiano il patrimonio personale?” Non in quanto soci: nella Srl per le obbligazioni sociali risponde soltanto la società con il suo patrimonio (art. 2462 c.c.), e l’apertura della procedura non modifica questo assetto. Il patrimonio personale entra in gioco per altre vie, tutte diverse tra loro: la fideiussione firmata, l’art. 2495 c.c. nei limiti di quanto riscosso in sede di liquidazione, l’azione di responsabilità per chi ha ricoperto cariche gestorie. Confondere questi titoli porta a valutazioni sbagliate in entrambe le direzioni — sia a temere ciò che non si rischia, sia a trascurare ciò che si rischia davvero.

“Posso aspettare che siano loro a muoversi?” Si può, ed è una scelta legittima; ma va fatta sapendo che l’iniziativa altrui toglie due cose: la scelta del momento e la possibilità di presentarsi al tribunale con una ricostruzione già ordinata. Nel frattempo, ogni pagamento eseguito entra nel perimetro di quanto sarà esaminato.

Le pronunce che orientano la scelta

I riferimenti sono raggruppati per l’opzione che ciascuno illumina. I principi sono riformulati in sintesi.

Sulla liquidazione volontaria, la cancellazione e le sue conseguenze

1. Cass. civ., Sezioni Unite, 12 febbraio 2025, n. 3625. La percezione di somme da parte del socio in base al bilancio finale di liquidazione non è solo il tetto della sua responsabilità, ma condizione dell’azione; la legittimazione passiva dell’ex socio sopravvive comunque alla cancellazione. Rilevanza: è il perno di ogni valutazione sul “che cosa resta” dopo una liquidazione volontaria.
2. Cass. civ., ord. 18 gennaio 2025, n. 1249. La responsabilità degli ex soci non sussiste necessariamente quando il bilancio finale non prevede alcuna distribuzione di somme o beni. Rilevanza: un riparto a zero riduce l’esposizione dei soci, ma non quella del liquidatore.
3. Cass. civ., ord. 21 aprile 2025, n. 10425. Il liquidatore non subentra nei debiti sociali: risponde solo in forza di un titolo autonomo, con un’azione di natura risarcitoria e non di pagamento. Rilevanza: definisce esattamente che cosa deve provare il creditore che lo cita.
4. Cass. civ., sez. III, ord. 4 luglio 2025, n. 18342. L’ex socio resta legittimato passivo anche quando non ha percepito somme dalla liquidazione. Rilevanza: la cancellazione non chiude il processo, lo trasferisce.
5. Cass. civ., ord. 24 luglio 2025, n. 21201. Il socio della società estinta risponde nei limiti di quanto riscosso in sede di liquidazione. Rilevanza: conferma il tetto quantitativo su cui si misura il rischio dei soci.
6. Cass. civ., ord. 6 luglio 2025, n. 18387. È improponibile l’impugnazione proposta dall’ex liquidatore per conto della società ormai estinta. Rilevanza: dopo la cancellazione cambiano i soggetti del processo, e sbagliare la parte costa il giudizio.
7. Cass. civ., ord. 1° aprile 2025, n. 8647. L’ordine del giudice del registro di cancellare la cancellazione fa venir meno l’estinzione con effetto retroattivo. Rilevanza: la cancellazione non è un fatto irreversibile né un risultato definitivo.
8. Cass. pen., sez. V, 10 luglio 2025, n. 25506. Risponde di bancarotta preferenziale anche il creditore privo di cariche sociali che fornisca un contributo causale determinante alla violazione della parità di trattamento, pure attraverso operazioni formalmente lecite come la compensazione. Rilevanza: il riparto “negoziato” in liquidazione volontaria ha un versante penale che riguarda anche la controparte.

Sulla liquidazione giudiziale

9. Cass. civ., sez. I, ord. 20 marzo 2026, n. 6666. Per la società in liquidazione l’insolvenza si accerta con criterio statico, verificando la capienza del patrimonio rispetto all’integrale soddisfacimento dei creditori; lo scioglimento può essere validamente deliberato anche in pendenza del procedimento di apertura. Rilevanza: è la pronuncia che spiega perché mettere in liquidazione la società non evita la procedura, ma cambia il parametro di giudizio.
10. Cass. civ., sez. I, 29 settembre 2025, n. 26370. Il creditore istante deve dimostrare in giudizio la titolarità del credito; è valida la notificazione del ricorso alla PEC della società già cancellata dal registro delle imprese. Rilevanza: doppio fronte, difensivo e di esposizione, per chi ha cancellato la società da meno di un anno.
11. Cass. civ., ord. n. 30962/2025. L’onere di dimostrare la non assoggettabilità alla procedura grava sul debitore; la mancata produzione dei bilanci è omissione probatoria a suo carico. Rilevanza: chi punta sulla qualifica di impresa minore deve averla documentata prima, non in udienza.
12. Cass. civ., sez. I, 1° agosto 2025, n. 22169. Il termine di impugnazione dell’art. 51, comma 13, CCII si applica anche alla sentenza della corte d’appello che dichiari aperta la liquidazione giudiziale accogliendo il reclamo, e non è soggetto a sospensione feriale. Rilevanza: incide direttamente sul calendario della difesa.
13. Cass. civ., sez. I, 1° ottobre 2025, n. 26510. Il provvedimento che definisce il reclamo contro l’apertura è ricorribile in Cassazione a prescindere dall’intestazione formale come decreto, se ne ha contenuto ed effetti di sentenza. Rilevanza: preserva l’accesso al giudizio di legittimità.
14. Cass. civ., sez. III, ord. 18 settembre 2025, n. 25605. L’innesto della revocatoria ordinaria in una procedura concorsuale la trasforma da tutela individuale in tutela della massa, con effetti estesi a tutti i creditori e recupero del bene al patrimonio della procedura. Rilevanza: misura la forza delle azioni che solo il curatore può esercitare.
15. Cass. civ., 20 maggio 2025, n. 13479. La pendenza di un giudizio revocatorio non osta alla chiusura della procedura. Rilevanza: ridimensiona l’argomento dei tempi “infiniti” della liquidazione giudiziale.
16. Cass. civ., 25 marzo 2024, n. 8069. Nell’azione di responsabilità spetta agli amministratori dimostrare che gli atti compiuti dopo la causa di scioglimento avessero finalità conservativa del patrimonio sociale. Rilevanza: chiarisce su chi grava l’onere nella più frequente delle azioni del curatore.
17. Corte d’Appello di Salerno, 18 febbraio 2025, n. 132. La liquidazione giudiziale non può essere dichiarata quando l’attività risulti cessata ben oltre il termine annuale dell’art. 33 CCII. Rilevanza: conferma che il termine è un limite effettivo, non teorico.

Sulla composizione negoziata e sul concordato semplificato

18. Cass. civ., sez. I, nn. 620, 623 e 624 del 2026. Il controllo del tribunale sull’ammissibilità della proposta di concordato semplificato si estende alla verifica della sussistenza ab initio dei presupposti di accesso alla composizione negoziata; l’utilità della proposta non può consistere nella mera accelerazione della chiusura della crisi. Rilevanza: chiude la porta all’uso strumentale del percorso negoziato.
19. Cass. civ., ord. n. 31641/2025. Precisa i contenuti del controllo che il tribunale deve svolgere ai fini dell’accesso al concordato semplificato. Rilevanza: conferma l’orientamento restrittivo in sede di legittimità.
20. Tribunale di Milano, 30 ottobre 2025. Rigettata l’omologazione di un concordato semplificato per difetto di concretezza della proposta negoziale, il tribunale ha dichiarato aperta la liquidazione giudiziale su ricorso di un creditore. Rilevanza: mostra l’esito tipico del percorso negoziato mal costruito.
21. Tribunale di Milano, 26 novembre 2025. Per accedere al concordato semplificato occorre che nella composizione negoziata siano state effettivamente svolte trattative volte al risanamento; l’inerzia iniziale della società è ostativa. Rilevanza: definisce il contenuto minimo del tentativo richiesto.

Sulla posizione dei garanti e dei soci finanziatori

22. Cass. civ., sez. I, 11 novembre 2025, n. 29746. Il socio-fideiussore con partecipazione non trascurabile e cariche gestorie non è qualificabile come consumatore, per il collegamento funzionale tra la garanzia e l’attività d’impresa. Rilevanza: orienta la scelta dello strumento di sovraindebitamento accessibile al garante.
23. Cass. civ., sez. I, 17 febbraio 2025, n. 3989. L’amministratore che ha firmato come fideiussore non può invocare la liberazione prevista per il garante incolpevolmente ignaro delle difficoltà del debitore principale, conoscendo la situazione della società che amministrava. Rilevanza: elimina una delle difese più frequentemente tentate dai soci garanti.
24. Cass. civ., ord. 8 luglio 2025, n. 18599. La postergazione del finanziamento soci ex art. 2467 c.c. permane anche dopo l’uscita del socio dalla compagine, se il finanziamento era originariamente soggetto alla norma. Rilevanza: incide sul trattamento dei crediti dei soci in ogni riparto, volontario o concorsuale.

Cosa può fare lo Studio Monardo

1. Ricostruiamo la situazione patrimoniale a valori di realizzo, non di bilancio: svalutiamo i crediti per anzianità e solvibilità del debitore ceduto, stimiamo il magazzino e i cespiti sul mercato dell’usato e produciamo il prospetto che serve a decidere tra le opzioni.
2. Verifichiamo se la società supera o meno le tre soglie dell’art. 2, comma 1, lett. d) CCII, ricostruendo attivo, ricavi e indebitamento degli ultimi tre esercizi e predisponendo la documentazione con cui quell’onere probatorio, che grava sul debitore, può essere effettivamente assolto.
3. Valutiamo quale delle opzioni regge davanti al giudice nel caso specifico: mettiamo a confronto l’esito atteso della liquidazione volontaria, della liquidazione giudiziale su ricorso proprio e del percorso negoziato, e scriviamo il motivo per cui una prevale sulle altre.
4. Analizziamo i contratti con le società finanziarie — leasing, finanziamenti chirografari, cessioni del credito — verificando risoluzione, decadenza dal beneficio del termine, conteggi degli interessi e legittimazione del cessionario che agisce.
5. Mappiamo gli atti degli ultimi ventiquattro mesi esposti alle azioni recuperatorie degli artt. 163-166 CCII e all’azione ex art. 2486 c.c., segnalando quali vanno documentati e con quali giustificativi prima che li esamini un curatore.
6. Redigiamo e depositiamo il ricorso per l’apertura della liquidazione giudiziale ai sensi degli artt. 37 e 40 CCII, con la relazione sulla situazione economica e patrimoniale e l’elenco nominativo dei creditori.
7. Gestiamo la fase di istruttoria quando l’istanza è depositata da un creditore: contestiamo la legittimazione del cessionario, i conteggi e la soglia dell’art. 49, comma 5, CCII, e proponiamo reclamo nei trenta giorni quando la sentenza è aggredibile.
8. Assistiamo l’impresa nella composizione negoziata, dalla domanda di nomina dell’esperto alla richiesta di misure protettive fino alla costruzione della proposta di concordato semplificato, documentando la correttezza delle trattative nei termini richiesti dalla giurisprudenza di legittimità.
9. Trattiamo separatamente la posizione dei garanti: analizziamo le fideiussioni, individuiamo le eccezioni disponibili e impostiamo, dove ne ricorrono i presupposti, il percorso di sovraindebitamento della persona fisica.
10. Seguiamo le azioni di responsabilità promosse contro amministratori e liquidatori, costruendo la prova della finalità conservativa degli atti compiuti dopo la causa di scioglimento e contestando i criteri di quantificazione del danno.

L’Avv. Giuseppe Angelo Monardo è avvocato cassazionista; coordinatore di uno staff multidisciplinare operante a livello nazionale in diritto bancario e tributario; Gestore della crisi da sovraindebitamento (L. 3/2012) iscritto negli elenchi del Ministero della Giustizia; professionista fiduciario di un OCC (Organismo di Composizione della Crisi); Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021.

In un bivio come questo, l’abilitazione che pesa di più è la continuità di strategia fino in Cassazione: la scelta fatta oggi — cancellare, ricorrere in proprio, negoziare — viene giudicata domani, in sede di reclamo e poi davanti alla Corte di legittimità, e la linea difensiva regge solo se chi l’ha costruita è lo stesso che la porta fino all’ultimo grado, senza passaggi di mano e senza ricostruzioni fatte da altri. A questo si aggiunge il lavoro congiunto di avvocati e commercialisti sullo stesso caso: i numeri che fondano la scelta e gli argomenti giuridici che la difendono nascono dallo stesso tavolo, non da due analisi separate messe insieme alla fine.

In conclusione

Tra liquidazione volontaria e liquidazione giudiziale non c’è una strada “buona” e una “cattiva”: c’è una strada che corrisponde ai numeri e alla storia di quella specifica Srl e una che non vi corrisponde. La scelta dipende dal caso concreto, e sbagliarla costa tempo e diritti: una liquidazione volontaria avviata quando l’insolvenza era già conclamata non chiude nulla, sposta soltanto il problema sulle persone, con un anno intero durante il quale un creditore può riaprire tutto; una liquidazione giudiziale chiesta quando bastava una chiusura ordinata consegna a un terzo decisioni che potevano restare ai soci.

Lo Studio Monardo lavora su questo bivio con le competenze che gli corrispondono una per una: l’Esperto Negoziatore della crisi d’impresa ai sensi del D.L. 118/2021 per la valutazione delle soluzioni previste dal Codice della crisi e per il percorso di composizione negoziata; il coordinamento di uno staff multidisciplinare nazionale in diritto bancario e tributario per i contratti di leasing, i finanziamenti e le cessioni di credito che compongono il passivo verso le finanziarie; il Gestore della crisi da sovraindebitamento iscritto negli elenchi del Ministero della Giustizia e il ruolo di fiduciario OCC per la posizione personale dei soci garanti; l’avvocato cassazionista perché la decisione presa oggi va difesa, se contestata, fino all’ultimo grado di giudizio.

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